13:31【特朗普突然撤销关税威胁引爆汇市，美元跌创逾一个月新低】

【特朗普突然撤销关税威胁引爆汇市，美元跌创逾一个月新低】

美国总统特朗普在当地时间周日（5月25日）突然宣布，取消原定6月1日起对欧盟商品征收50%关税的威胁。这一戏剧性逆转发生在与欧盟执委会主席冯德莱恩通话之后，双方同意将贸易谈判最后期限延长至7月9日。值得注意的是，这项政策转向距离特朗普发出关税威胁仅仅过去48小时，如此迅速的变卦让市场猝不及防，直接点燃了周一全球外汇市场的行情导火索。


欧元领涨非美货币集体狂欢

在特朗普政策转向的刺激下，欧元兑美元汇率如同脱缰野马，盘中一度暴涨0.55%至1.1418美元，创下自4月29日以来的最高水平。市场分析师指出，这个关键心理价位的突破，预示着欧元可能开启新一轮上涨周期。

其他商品货币同样表现抢眼。澳元单日飙升0.65%至0.6537美元，刷新去年11月25日以来的纪录；纽元更是疯狂上涨0.8%，触及0.6031美元的半年高位。就连英镑也乘势而起，上涨0.43%至1.3592美元，创下2022年2月以来的最佳表现。

美元遭遇全面抛售危机

美元指数延续上周1.9%的暴跌走势，周一亚市一度再跌0.43%至98.69，创下逾一个月新低。值得注意的是，美元兑传统避险货币日元下跌0.24%至142.23，兑瑞郎更是跌至0.8193的两周半低点。这种反常走势显示，投资者正在大规模撤离美元资产。

澳洲国民银行外汇研究主管Ray Attrill分析认为："4月份主导市场的'抛售美元'交易正在卷土重来。虽然市场早有预期美欧关税不会真的达到50%，但如此戏剧性的政策逆转仍然超出所有人预料。"

深层解析：三大因素重创美元

首先，特朗普政府突然软化对欧立场，极大缓解了全球贸易紧张局势。佩珀斯通研究主管Chris Weston指出："这强化了市场对美元开启长期下跌通道的预期，这种观点正在形成强大市场共识。"

其次，特朗普力推的减税法案即将进入参议院表决，可能进一步恶化美国财政赤字。投资者担心，在贸易逆差扩大的背景下，巨额财政刺激将加速美元贬值压力。

最后，地缘政治风险的降温削弱了美元的避险吸引力。随着美欧贸易战风险消退，资金正从美元转向收益率更高的新兴市场货币，这种资本流动趋势可能持续较长时间。

后市展望：警惕政策反复风险

虽然市场普遍看好非美货币前景，但分析师警告称，特朗普政府的政策反复性仍是最大变数。正如Ray Attrill所说："没人能准确预测美欧谈判的最终结果。"投资者需要密切关注7月9日新期限前的各种信号，任何谈判遇阻的消息都可能引发汇市剧烈震荡。

总体来看，这次汇市风暴生动诠释了"特朗普行情"的典型特征——政策突然转向制造交易机会，但同时也放大了市场波动风险。对于普通投资者而言，在当前环境下更需要保持警惕，做好风险管理。


（美元指数日线图，来源：易汇通）

北京时间13:15，美元指数现报98.80。

13:31【期货公司观点汇总一张图：5月26日有色系（铜、锌、铝、镍、锡等）】

【期货公司观点汇总一张图：5月26日有色系（铜、锌、铝、镍、锡等）】

期货公司观点汇总一张图：5月26日有色系（铜、锌、铝、镍、锡等）。更多详见本文的汇通财经特制图。

铜：铜再次高位回落，中长期依旧看好铜，基本面的强现实限制铜价下跌，短期价格或以震荡为主；锌：国内社库同期低位去库，对锌价支撑仍存，锌价短期震荡运行；铝：目前盘面情绪受市场信息干扰较大，不建议重仓操作，贸易紧张局势缓解，铝价偏强震荡；镍：海外库存维持高位,国内社会库存整体小幅回落趋势,区间震荡；锡：短期强现实对锡价存支撑，对锡价保持逢高空思路。

本图表由汇通财经特制及汇总，版权所有。

13:31【全球债券信心动摇导致上周黄金表现亮眼 欧银报告遭抵制】

【全球债券信心动摇导致上周黄金表现亮眼 欧银报告遭抵制】

对黄金来说，上周是有趣的一周。由于对不可持续的主权债务的担忧日益加剧，随着投资者质疑全球债券的稳定性，黄金上周收盘上涨近5%。

两次令人失望的债券拍卖震动了金融市场。日本经历了几十年来最糟糕的30年期日债拍卖，收益率超过3.2%。当天晚些时候，20年期美债销售疲软，30年期美债收益率升至5%。



通常情况下，债券收益率在经济强劲时期上升，此时投资者偏爱股票等风险较高的资产。然而， 如今不断上升的收益率不是由经济增长驱动的，而是由担忧驱动的，人们担心政府可能永远无法偿还不断增加的债务。

这种情绪的转变提振了金价。尽管没有收益，但黄金的吸引力在于它的稳定性。它是一种全球公认的货币资产，没有地缘政治风险或交易对手风险。这就是为什么像伦敦金银市场协会（LBMA）和世界黄金协会（WGC）这样的组织正在推动认定黄金为一种高质量的流动性资产。

然而，欧洲央行最近的一份研究报告却给金价蒙上了阴影， 该报告警告称，黄金投资需求的复苏实际上可能会破坏市场的稳定。

欧洲央行在报告中表示：“如果极端事件成为现实，黄金市场可能会对金融稳定产生不利影响。尽管与其他资产类别相比，欧元区金融行业的总风险敞口似乎有限，但鉴于大宗商品市场表现出许多脆弱性，这种情况仍有可能发生。这种脆弱性之所以出现，是因为大宗商品市场往往集中在少数几家大公司手中，往往涉及杠杆，并且由于使用场外衍生品而具有高度的不透明度。”

该声明引起了人们的关注，但许多分析人士表示，它歪曲了正在发生的事情。尽管波动性有所增加，但他们认为，与其他资产相比，黄金市场仍保持流动性，相对稳定。

世界黄金协会表示，它没有看到欧洲央行所强调的风险。

世界黄金协会的高级市场策略师Joseph Cavatoni表示：“当我们分析黄金的表现时，我们发现它经受住了考验，保持了流动性，并起到了强劲的对冲作用。即使在过去6个月与关税有关的担忧期间，我们也没有观察到明显的破坏。这些特质强化了黄金在动荡时期作为战略资产的作用。”

世界黄金协会还强调了黄金市场的规模，日均交易量约为1650亿美元，仅次于标准普尔500指数期货。

在财政不确定性日益增加的时期，黄金作为系统性风险对冲工具的作用似乎比以往任何时候都更有意义。


现货黄金周线图 来源：易汇通

北京时间5月26日12:18 现货黄金 报 3348.74 美元/盎司

12:31【随着美国债务增长失控，黄金是一种值得拥有的投资】

【随着美国债务增长失控，黄金是一种值得拥有的投资】

一位市场策略师表示， 不断上升的美国政府债务水平将继续推动更多投资者转向黄金，因为他们在市场上寻求价值和安全。

金价上周以强劲涨势收市，再度守在每盎司3300美元上方。不过，德国Bayreuth大学的经济学荣誉教授、《繁荣与萧条报告》的出版人Thorsten Polleit表示，他不能排除进一步调整的可能性。



他指出，对经济衰退迫在眉睫的担忧日益加剧，而美国经济和就业市场相当有韧性，黄金仍处于这种拉锯战之中。他说，任何近期经济好转或新贸易协议的宣布都可能推动金价回落至每盎司3000美元。

不过， 他补充称，任何近期价格下跌都应被视为买入机会，因为黄金的长期上行潜力依然稳固完好。他指出，由于美国政府不可持续的债务水平，投资者开始对美债失去信心，金价可能会上涨。

前一周穆迪将美国主权债务评级从Aaa下调至Aa1后，对美国政府可靠性的疑虑加剧了。与此同时，该机构将美国前景评级从“负面”调至“稳定”。上周中期20年期美债拍卖令人失望，也显示投资者对持有美债的不安情绪升温。 这两件事突显出金价在收复每盎司3300美元上方失地之际进一步上涨的潜力。

Polleit表示， 美国经济开始感受到数十年来不计后果的支出所带来的影响，因为不断上升的债务拖累了经济增长，加剧了通胀。他解释说，美国现在发现自己处于一个不确定没有胜算的局面。

如果美联储维持中性货币政策以应对通胀上升，利率上升可能会使经济陷入深度衰退。相反，如果美联储降息以降低美债收益率，可能会激起通胀，降低实际收益率，并降低持有黄金的机会成本，而黄金不支付利息。

他说：“我们可以把这想象成看马戏团小丑耍球。他开始玩两个，然后有人又扔给他一个，他做到了，然后是另一个。也许他能同时玩六个球，但在某时，会有一个球来了，他处理不了，然后一切都会崩溃。”

“在这种环境下， 随着风险集聚，黄金是投资者需要持有的资产。”

尽管持续的经济不确定性和持续的通胀仍对金价构成支撑，但Polleit承认，在金价处于高位的情况下，一些投资者可能会对入市犹豫不决。

不过，尽管通才投资者可能持谨慎态度，但Polleit表示，他正在密切关注官方部门，并预计各国央行将在当前环境下继续买入黄金。他补充说，央行需求可能会保持在每盎司3000美元左右的金价底部。

Polleit表示，金价目前的盘整阶段为投资者提供了一个机会，即在金价可能再次上涨之前评估它的机会。

他称：“投资需求有所回升，但仍低于2020年的峰值，在这种环境下的说法是，黄金的趋势是上升的，投资者有机会优化他们的投资组合，以确定黄金将如何发挥作用。”


现货黄金日线图 来源：易汇通

北京时间5月26日10:53 现货黄金 报 3351.56 美元/盎司

11:36【通胀忧虑与美国信用评级下调仍支撑金价走高，短期维持震荡上行】

【通胀忧虑与美国信用评级下调仍支撑金价走高，短期维持震荡上行】

　　汇通财经APP讯——黄金价格(XAU/USD)在周一亚洲时段略有承压，早盘下滑至3335美元附近，随后继续反弹，短期市场避险情绪的暂时降温。

　　特朗普宣布将对欧盟征收高额关税的决定推迟至7月9日，令市场对全球贸易冲突的担忧降温，从而削弱对避险资产黄金的需求。

　　不过，金价的下行空间仍受到多重宏观风险因素的限制。

    “美国总统的暂缓决定虽然短线打压黄金，但市场对全球通胀压力与美国财政前景依旧担忧，这将限制金价进一步下跌，”一位市场策略师表示。

　　此外，美国信用评级的下调亦支撑金价。评级机构穆迪已将美国长期“AAA”评级降至“AA1”，这一评级调整不仅对美元构成压力，也增加了对黄金作为避险资产的吸引力。

　　Reliance Securities资深研究员Jigar Trivedi指出：“受美国评级下调、亚洲大国持续购金及贸易担忧情绪影响，黄金价格将在2025年6月继续上涨。”

　　目前将关注几大风险因素：本周三公布的美联储FOMC会议纪要，或透露未来加息与通胀预期路径；美国与日本及其他主要经济体之间的贸易谈判，若再度升温，可能重燃避险买需；市场对美元走势的预期变化，尤其在债务问题与财政赤字加剧的背景下。

　　从技术面看，黄金日线图显示短线高位震荡走势，价格在3340—3360美元之间遇到上方阻力。MACD动能趋缓，RSI指标略有回落迹象，暗示短期可能进入盘整。

　　但只要价格维持在3300美元上方，整体中期上涨趋势不变，若后续重新站稳3370美元，将有望挑战年内高点3500美元。     编辑观点：虽然贸易情绪的“缓和”给黄金短线带来压力，但结构性通胀、财政不确定性与地缘风险仍构成金价中长期支撑。后市关键在于美联储表态与全球主要经济体的政策走向，需密切关注FOMC纪要内容与国际关系动态。

11:36【美欧贸易战一触即发！6万亿市场面临崩盘，这些行业最危险——深度解析跨大西洋贸易格局】

【美欧贸易战一触即发！6万亿市场面临崩盘，这些行业最危险——深度解析跨大西洋贸易格局】

　　汇通财经APP讯——在全球经济版图上，一场可能改写贸易规则的暴风雨正在酝酿。美国总统特朗普上周五(5月23日)特朗普呼吁对欧盟征收新的50%关税，不过，上周日(5月25日)特朗普又将把这些关税的生效时间推迟到7月9日。这场涉及数万亿美元的贸易博弈，不仅关乎汽车、药品等关键产业的命运，更将重塑世界经济格局。让我们穿透数据迷雾，看清这场世纪贸易博弈的真相。

    一、万亿级贸易版图：美欧经济命脉深度纠缠

　　在特朗普政府挥舞关税大棒的背后，隐藏着一个惊人的事实：欧盟作为由27国组成的经济巨人，长期占据美国最大贸易伙伴的宝座。2024年的贸易数据显示，美国从欧盟疯狂采购了6060亿美元商品，却只向对岸输出了3700亿美元。这种2360亿美元的巨额逆差，如同扎在特朗普心头的一根刺。

　　更令人震撼的是，美欧贸易总量已占到美国GDP的4.9%，这个数字是美中贸易占比(2.2%)的两倍有余。这意味着，大西洋两岸每1美元的贸易波动，都可能在美国经济肌体上引发连锁反应。从华尔街投行到硅谷科技巨头，无数企业的命运都与这条跨洋贸易通道紧密相连。

　　二、欧洲输美"王牌部队"：制药巨头与豪车军团

　　深入分析欧洲对美出口结构，会发现两大"印钞机"行业。医药板块以1270亿美元的年度出口额高居榜首，这背后是拜耳、赛诺菲等制药巨头的全球布局。值得注意的是，爱尔兰凭借税收优势成为特殊存在——这个翡翠岛国对美出口额甚至超越了法意等传统工业强国。

　　汽车产业则以452亿美元的出口规模紧随其后，德国三叉星徽与巴伐利亚发动机厂的豪华车队，常年穿梭于大西洋航运线上。令人意外的是，欧洲人还成功向新大陆输出了54亿美元的葡萄酒文化和44亿美元的香水时尚，这些"软实力出口"正在悄悄改变美国人的生活方式。

　　三、美国反击武器库：从黑金到"液体黄金"

　　面对欧洲的商品洪流，美国手中同样握有重要筹码。能源领域首当其冲，页岩革命催生的石油天然气成为撬动欧洲市场的战略武器。航空制造业则展现出另一维度优势，波音及其供应商每年向欧洲输送价值323亿美元的飞行器与零部件。

　　最特殊的贸易品类当属人类血浆——这项价值52亿美元的"液体黄金"贸易，暴露出欧洲医疗体系对美国生物制品的深度依赖。而124亿美元的汽车出口数据背后，隐藏着宝马南卡罗来纳工厂等"特洛伊木马"的有趣现象：欧洲品牌在美国本土生产后，又返销回欧洲市场。

　　四、看不见的贸易战场：服务贸易暗流涌动

　　当人们紧盯集装箱货轮时，一场更隐蔽的博弈正在云端展开。2024年美国对欧盟服务贸易顺差达760亿美元，涵盖从云计算到金融咨询的高附加值领域。这解释了为何欧盟屡屡剑指谷歌、苹果等科技巨头——这些数字服务出口商正在改写传统贸易规则。

　　五、历史轮回：从钢铁关税到威士忌报复

　　回顾2018年贸易冲突，25%钢铁关税引发的连锁反应仍历历在目。欧盟精准打击美国文化符号的报复策略令人叫绝——从哈雷摩托到肯塔基波本威士忌，每项30亿美元报复性关税都打在政治痛点上。虽然拜登政府2021年达成临时休战，但如今历史似乎正在重演，只是赌注变得更加巨大。

　　结语：悬崖边的贸易华尔兹

　　随着7月9日最后期限临近，这场涉及全球12%经济总量的贸易博弈已进入读秒阶段。从布鲁塞尔的欧盟总部到华盛顿的贸易代表办公室，谈判代表们正在与时间赛跑。但无论结果如何，一个事实已经清晰：在全球化退潮的今天，即使最紧密的贸易伙伴关系也难逃重构命运。这场跨大西洋贸易风暴，终将重新定义21世纪的经济秩序。

　　对金价影响分析：

　　当前，美国总统特朗普威胁对欧盟加征50%关税，使得全球贸易局势再度紧张。如果谈判破裂，贸易战升级，市场避险情绪可能急剧升温，而黄金作为传统的避险资产，往往会在这样的环境下受到资金追捧。回顾2018年中美贸易战期间，金价从1200美元/盎司附近震荡上行，最终在2020年疫情叠加货币宽松的背景下飙升至2000美元以上。如果此次美欧贸易冲突失控，市场对经济增长的担忧可能重现，黄金的避险属性将再次凸显。

　　然而，黄金的走势并非仅取决于避险情绪，美元的表现同样至关重要。通常情况下，贸易战若推高美国通胀，美联储可能维持高利率政策，从而支撑美元走强，而黄金以美元计价，往往会受到压制。但此次情况可能有所不同——如果欧盟采取报复性措施，例如制裁美国科技巨头或减持美债，美元可能面临下行压力，反而为黄金提供额外的上涨动力。

　　此外，若贸易战持续，欧洲经济可能受到冲击，导致资本外流寻求更安全的资产。部分资金可能流入美国国债，但如果市场对美债的信心因债务问题或政策不确定性而动摇，黄金可能成为替代选择。从更长期来看，如果美欧贸易争端演变成经济脱钩，全球供应链混乱可能加剧通胀压力，而央行在滞胀环境下难以快速降息，黄金作为抗通胀资产，表现往往优于其他投资品种，类似1970年代大通胀期间的金价暴涨行情可能重现。

11:31【通胀忧虑与美国信用评级下调仍支撑金价走高，短期维持震荡上行】

【通胀忧虑与美国信用评级下调仍支撑金价走高，短期维持震荡上行】

黄金价格（XAU/USD）在周一亚洲时段略有承压，早盘下滑至3335美元附近，随后继续反弹，短期市场避险情绪的暂时降温。

特朗普宣布将对欧盟征收高额关税的决定推迟至7月9日，令市场对全球贸易冲突的担忧降温，从而削弱对避险资产黄金的需求。

不过，金价的下行空间仍受到多重宏观风险因素的限制。

“美国总统的暂缓决定虽然短线打压黄金，但市场对全球通胀压力与美国财政前景依旧担忧，这将限制金价进一步下跌，”一位市场策略师表示。

此外，美国信用评级的下调亦支撑金价。评级机构穆迪已将美国长期“AAA”评级降至“AA1”，这一评级调整不仅对美元构成压力，也增加了对黄金作为避险资产的吸引力。

Reliance Securities资深研究员Jigar Trivedi指出：“受美国评级下调、亚洲大国持续购金及贸易担忧情绪影响，黄金价格将在2025年6月继续上涨。”

目前将关注几大风险因素：本周三公布的美联储FOMC会议纪要，或透露未来加息与通胀预期路径；美国与日本及其他主要经济体之间的贸易谈判，若再度升温，可能重燃避险买需；市场对美元走势的预期变化，尤其在债务问题与财政赤字加剧的背景下。

从技术面看，黄金日线图显示短线高位震荡走势，价格在3340—3360美元之间遇到上方阻力。MACD动能趋缓，RSI指标略有回落迹象，暗示短期可能进入盘整。

但只要价格维持在3300美元上方，整体中期上涨趋势不变，若后续重新站稳3370美元，将有望挑战年内高点3500美元。

编辑观点：虽然贸易情绪的“缓和”给黄金短线带来压力，但结构性通胀、财政不确定性与地缘风险仍构成金价中长期支撑。后市关键在于美联储表态与全球主要经济体的政策走向，需密切关注FOMC纪要内容与国际关系动态。

11:31【技术分析：布伦特原油可能回落至 63.71 美元至 64.04 美元区间】

【技术分析：布伦特原油可能回落至 63.71 美元至 64.04 美元区间】

周一（5月26日）亚洲时段，国际油价窄幅震荡，布伦特原油目前交投于64.91美元/桶附近。



路透技术分析师指出，布伦特原油价格未能突破 65.33 美元的阻力位，可能回落至每桶 63.71 美元至 64.04 美元的区间。



从 63.32 美元上涨的势头被归类为对 66.62 美元下跌的反弹。预计将在65.33美元附近结束。跌破 64.54 美元将确认 63.71 美元至 64.04 美元的目标区域。

一旦达到该目标区域，5月13日至5月21日之间的双顶形态将很有可能有效。如果突破65.33美元，可能推动价格上涨至65.82美元至66.12美元区间。



日线图上，64.36 美元支撑位附近的稳定可能只是暂时的，因为市场迄今为止一直保持横盘整理，无法突破 66.48 美元的关键阻力位。

从 58.40 美元开始的形态被重新归类为看跌楔形，其下趋势线指向 58.81 美元的目标。

北京时间10:20，布伦特原油现报64.91美元/桶。

10:35【5月26日亚市更新支撑阻力：18品种支撑阻力(金银铂钯原油天然气铜及十大货币对)】

【5月26日亚市更新支撑阻力：18品种支撑阻力(金银铂钯原油天然气铜及十大货币对)】

　　汇通财经APP讯——5月26日亚市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜(商品)以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。

    

10:31【原油交易提醒：特朗普延长欧盟贸易谈判期限缓解关税担忧，油价箱体下沿再次反弹】

【原油交易提醒：特朗普延长欧盟贸易谈判期限缓解关税担忧，油价箱体下沿再次反弹】

国际油价周一亚洲早盘继续走高，延续上周五的上涨势头。美国总统特朗普决定将与欧盟的贸易谈判期限延长至7月9日，缓解了市场对潜在关税升级的担忧。

布伦特原油期货平盘，报64.95美元/桶；WTI原油期货上涨0.30%，至61.71美元/桶。

IG市场分析师Tony Sycamore指出：“由于特朗普延长期限，原油与美股期货早盘获得了不错的提振。”

此前，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟方面需要更多时间达成协议，特朗普随后宣布给予额外谈判窗口，市场对全球贸易担忧情绪因此缓解。

与此同时，地缘政治方面也带来利好。美伊之间的核谈判取得有限进展，减轻了伊朗原油可能大规模重返市场的担忧。此外，由于周一为美国阵亡将士纪念日假期前的最后一个交易日，美国买盘回补也助推价格上涨。

来自能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）的数据显示，美国运营中的石油钻井平台上周减少8座，至465座，为2021年11月以来最低水平，这显示出低油价环境下企业正在压缩产能。

一位能源顾问指出：“钻井数下降反映了资本支出的收缩，这或许会限制美国产量增长的速度。”

不过市场的上涨势头可能受到OPEC 即将增产的预期抑制。据市场调查显示，该组织可能在下周的会议上宣布自7月起日均增产41.1万桶。

此外，该组织还可能在10月底前全面解除220万桶/日的自愿减产计划，4月至6月的阶段性增产已累计增加约100万桶/日。

一位OPEC观察人士评论：“OPEC 在逐步退出减产安排的过程中，市场必须应对潜在的供应回升压力。”

从技术面来看，美国原油（WTI）日线图显示价格延续自60美元附近的反弹趋势，已突破短期均线压制，MACD指标呈现金叉并上穿零轴，显示多头动能增强。

目前价格接近前期震荡区间上沿62美元附近，若能有效突破，将有望挑战64美元的关键阻力位；

反之，若受阻回落，60美元将成为首道支撑。整体结构显示短期偏强震荡格局，市场静待OPEC 会议及欧美贸易谈判进一步明朗化作为方向指引。

编辑观点：

尽管延长贸易谈判期限缓和了短期市场情绪，且美伊谈判与美国钻井数据也构成支撑，但OPEC 可能进一步增产的前景将继续考验油价的上行空间。随着夏季需求高峰临近，市场将密切关注OPEC 会议结果与美欧谈判进展，以判断油价能否稳固在60美元上方。