中美元首达成双方建设性战略稳定关系新共识，美联储主席换帅，美国近期公布经济数据彰显美国通胀压力未解，市场对美联储加息押注上升，市场交投转向谨慎。
氧化铝：几内亚铝土矿政策悬而未决且逐步进入发运雨季，目前几内亚矿出口保持高位，国内港口库存充裕，原料端约束暂未收紧。广西前期减产产能逐步复产，二季度新投产能陆续释放，供应端收缩效应或逐步消退。现货市场成交清淡，下游按需采购，补库意愿偏弱，供强需弱格局短期难以扭转，新投产能释放叠加高库存压制，价格上行空间有限，短期保持区间震荡，参考价格运行区间2800-3000元/吨。
电解铝：海外中东电解铝减产实质性落地，LME库存维持低位，海外现货升水保持，国内库存水平高位，下游加工企业订单表现平平，采购仍以刚需为主，但4月铝材出口数据表现亮眼，目前内外价差逐步拉开，持续关注国内库存去化拐点。
海外减产与低库存提供底部支撑，但国内高库存及需求恢复缓慢制约上方空间，关注近期调整后的低多机会，参考价格运行区间23000-25000元/吨。
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