【盘面动态】聚丙烯2601盘面收于7074( 36)。
【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6940元/吨,华东现货价格为6990元/吨,华南现货价格为6970元/吨。
【基本面】供应端,本期PP开工率为78.22%( 0.32%)。目前PP装置检修量仍处于高位,大部分检修计划持续至月底,所以预计8月产量相较7月不会出现太大提升。在装置投产方面,大榭石化目前尚未开车,或将延期至9月初。需求端,本期下游平均开工率为48.9%( 0.18%)。其中,BOPP开工率为60.68%(-0.45%),CPP开工率为58.75%( 0.25%),无纺布开工率为36.43%( 0.75%),塑编开工率为42%( 0.6%)。本周PP主要下游的开工率均出现回升,随着旺季的临近,下游订单情况转好,需求逐步回暖。库存端,PP总库存环比下降3.07%。上游库存中,两油库存环比下降3.93%,煤化工库存下降1.47%,地方炼厂库存下降3.16%。中游库存中,贸易商库存环比下降4.67%,港口库存下降2.98%。
【观点】上周聚烯烃市场先跌后涨。周中受韩国计划削减石脑油裂解产能的消息影响,市场“反内卷”情绪再度升温,推动聚烯烃价格企稳反弹。虽然对比PP、PE来看,PP近期情况偏弱,这主要是因为大榭石化的两套装置投产在即,给PP供给端带来较大压力。而单从PP自身情况来看,近期继续向下的驱动也比较有限:在供给端,虽然面临新增产能的压力,但目前PP盘面已经压至低位,后续继续向下的空间有限。同时,PP下游将进入“金九银十”的传统旺季,需求预计逐步回暖,PP供需压力将得到一定缓解。因此,总结来说,PP继续下跌的驱动有限,叠加石化行业“反内卷”情绪的再度启动,预计短期呈现偏强震荡趋势。后续主要关注需求端情况和成本端变化。
PE:需求恢复速度偏缓
【盘面动态】塑料2601盘面收于7423( 43)。
【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7260元/吨,华东现货价格为7300元/吨,华南现货价格为7400元/吨。
【基本面】供应端,本期PE开工率为78.72%(-5.44%)。由于抚顺石化、万华化学、卫星石化等产能较大的装置在近期进入检修,使得开工率回落。对比往年同期,今年8-9月检修损失量偏高,供应回归速度放缓。在投产方面,埃克森美孚的投产有所延期。需求端,本期PE下游平均开工率为40%( 0.53%)。其中,农膜开工率为14.53%( 0.71%),包装膜开工率为49.85%( 0.78%),管材开工率为30.67%( 0.67%),注塑开工率为55.8%( 0.5%),中空开工率为38.68%( 0.59%),拉丝开工率为32.39%(-1.2%)。目前农膜已进入由淡季向旺季转换的阶段,开工率底部回升,但对比往年同期来看,今年订单和开工率回升的速度偏缓。库存端,本期PE总库存环比上升4.47%,其中上游石化库存环比上升16%,煤化工库存下降1%,社会库存下降2%。
【观点】上周聚烯烃先跌后涨。周中韩国计划削减石脑油裂解产能的消息再度带动“反内卷”情绪,聚烯烃企稳反弹。从基本面来看,当前聚烯烃也并不具备持续下跌的驱动。从PE方面来看,在供给端,近期增量比较有限:一方面是PE新装置投产的节奏明显放缓,尤其是LLDPE,在4月后没有新的产能释放,所以目前是以消化存量产能为主;另一方面,由于抚顺石化、万华化学和镇海炼化几套产能较大的PE装置在8-9月仍存在检修计划,所以PE检修量相较往年偏高,供应回升速度放缓。而在需求端,8月下旬至9月初,下游进入由淡季向旺季转换的阶段,需求存在增量预期。从当前平衡表来看,9月将呈现去库趋势,这对PE形成支持。但需注意,目前PE下游需求回升的速度偏缓,现货成交情况一般,尚未出现集中补库的情况,所以后续需求恢复的情况仍有待观察。若需求恢复不及预期,可能对盘面形成压力。综合来看,在PE自身需求预期改善及行业“反内卷”氛围持续的背景下,短期PE走势预计偏强,但后续需重点关注下游需求恢复的实际进度。
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