【观点】光大期货:铜价企稳回升,但上行空间或有限

  隔夜LME铜震荡走高,国内铜震荡偏强,国内现货进口盈利下滑。宏观方面,上周五晚间举行的全球央行年会上美联储主席鲍威尔讲话异常鸽派,为9月降息扫清障碍,但从消息面来看,市场担忧后期公布的通胀数据超预期,反而为美联储9月决策制造障碍。国内方面,上海调整楼市政策。库存方面,LME铜库存下降375吨至155975吨;Comex铜库存增加923吨至247210吨;SHFE铜仓单下降401吨至23747吨;BC铜下降227吨至5898吨。需求方面,季节性淡季渐进尾声,下游订单有望逐渐回暖,而废铜开工持续低位下,也有利于精铜替代。盘面来看,美铜相比LME升水继续下探,未来可能在巨量库存下逐渐转为贴水,则市场可能担忧美铜库存再次冲击海外。不过,站在国内淡季结束终端订单回升角度去看,因进口窗口近几月未能有效打开,国内存在加工企业补库和社会库存再次快速去库的预期,这也可能带动LME进入去库阶段,有利于铜价企稳回升,但相对而言9月旺季弱于上半年,因此价格潜在上行空间恐有限。

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