2025年10月26日，东吴证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，尿素价格偏弱运行。

　　报告具体内容如下：

　　【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为18200/14286/13449元/吨，环比分别 286/-207/ 134元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为5099/2184/2211元/吨，环比分别 383/-110/ 105元/吨。 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1364/3777/531/3937元/吨，环比分别 21/ 15/ 16/-0元/吨。②本周聚乙烯均价为7441元/吨，环比-78元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为892/1593/15元/吨，环比分别-56/-96/-51元/吨。③本周聚丙烯均价为6680元/吨，环比-120元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为16/1289/-113元/吨，环比分别-86/-122/-78元/吨。 【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2154/1596/3907/2410元/吨，环比分别-21/-0/-21/-19元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为140/-83/-168/154元/吨，环比分别-55/-14/ 25/-6元/吨。
【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏。
【风险提示】
1）项目实施进度不及预期；
2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
3）地缘风险演化导致原材料价格波动；
4）行业产能发生重大变化；
5）统计口径及计算误差。

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