观点：现货弱稳，走货一般
淘鸡情况：当前淘鸡日龄500天以上占比超80%，尽管养殖户普遍面临亏损，但由于前4年盈利积累的资金缓冲，暂未出现无抵抗式集中抛售。产业规模化促使产能出清更理性，对比2017及2020年超淘，本轮亏损下的去产能呈渐进式。
补栏情况：2025年1-8月行业补栏呈现京系与海兰系接续态势，但9月起海兰系出现亏损导致补栏意愿实质性下降。目前部分头部企业产能满负荷，但中小孵化企业大量关停，行业整体补栏拐点已现。
冷库蛋：当前冷库蛋大幅降价仍难以消化，反映食品加工端需求疲软。大量库存积压，预计将在冬至至春节前集中出库，可能抑制春节传统消费旺季的价格上涨。
策略：短期春节前看震荡；中期春节后3-4月因供需边际改善或迎反弹。操作上，中线建议逢低多5月，套利仍可考虑1-3、1-5反套。
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