2025年12月9日，美元指数在美联储12月议息会议的关键窗口期呈现震荡上行态势。截至当日16时30分，美元指数报99.15，较前一交易日上涨0.25%，日内最高触及99.22，最低下探至98.87，整体围绕98.9-99.2区间窄幅波动。在"鹰派降息"预期升温、美债收益率反弹及全球避险资金流入的共同推动下，美元短期呈现偏强格局，但美联储政策声明的不确定性仍限制其上行空间，市场正静待决议落地指引方向。

　　盘面核心特征：区间震荡偏强，非美货币分化承压

　　今日美元市场的核心特征表现为"政策博弈下的结构性走强"。从日内走势看，美元指数早盘受日本央行鹰派信号刺激小幅冲高至99.10，随后因欧元区服务业PMI小幅回升承压回落至98.90附近；午后随着美国10年期国债收益率突破4.35%，叠加市场对美联储"慢降"预期强化，美元指数再度反弹并站稳99.0关口，尾盘维持高位整理，形成"V型反弹"的震荡走势。

　　非美货币呈现明显分化格局。欧元兑美元日内震荡下行，截至尾盘报1.0923，较前一交易日下跌0.18%，受欧洲央行12月维持利率不变但释放2026年降息信号拖累；美元兑日元表现强势，盘中一度升至142.85，涨幅0.32%，日本央行推迟加息时点的表态削弱了日元吸引力；英镑兑美元则窄幅波动，报1.2680，跌幅0.11%，英国通胀数据回落引发的降息预期与美元走强形成对冲。商品货币方面，澳元、加元受特朗普贸易保护政策预期打压，分别下跌0.23%和0.19%，显示出美元在商品贸易领域的避险属性凸显。

　　驱动逻辑解析：政策预期主导，多重利好支撑美元

　　今日美元走势的核心驱动因素集中在美联储政策预期、美债收益率波动、全球避险需求及非美央行政策分化四大维度，共同构建了美元短期偏强的底层逻辑。

　　1. 美联储政策："鹰派降息"预期成核心推手

　　市场对美联储本次议息会议的预期已从"降息幅度"转向"政策路径"。截至12月9日，CME美联储观察工具显示，交易员押注降息25个基点的概率高达90%，但对2025年降息次数的预期已从4次下修至2-3次。新华财经最新解读指出，美联储点阵图已将2025年底目标利率区间中值上调至3.875%，这一"慢降"信号成为美元走强的核心动力。

　　纽约联储昨日发布的报告进一步强化了鹰派预期：11月美国家庭一年期通胀预期维持3.2%的稳定水平，就业市场预期指数环比上升0.8个百分点，显示美国经济韧性仍存，为美联储释放谨慎信号提供数据支撑。高盛集团此前指出，若美联储在降息的同时强调通胀黏性，美元未来一年有望上涨约5%，这一观点今日被市场重新定价，推动投机性资金增持美元多头头寸。

　　2. 美债与利差：收益率反弹强化美元吸引力

　　美债收益率的显著反弹为美元提供了直接支撑。受日本央行鹰派信号及美联储政策预期调整影响，美国10年期国债收益率今日升至4.35%，较前一交易日上涨3个基点，创近一周新高；2年期国债收益率升至4.78%，与欧元区2年期国债收益率的利差扩大至1.8个百分点，与日本的利差则突破3.3个百分点。

　　利差扩大直接提升了美元资产的吸引力，跨境资金流动数据显示，今日亚洲时段流入美元计价债券的资金规模达23亿美元，其中美国国债净买入18亿美元。作为以利差为核心驱动的货币，美元在利差扩大周期中通常呈现强势，这一经典逻辑今日得到充分验证。

　　3. 避险与政策：双重利好筑牢支撑

　　全球地缘政治风险升温推动避险资金流入美元。俄乌冲突持续胶着，法、德、英领导人今日在伦敦会晤泽连斯基并承诺增加军事援助，冲突"长期化"预期强化；印巴边境因水资源分配问题再度爆发小规模冲突，进一步提升市场避险情绪。作为传统避险货币，美元成为资金首选避风港，今日芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)升至18.5，与美元指数呈现同步上涨态势。

　　非美央行的宽松政策预期则从侧面支撑美元。欧洲央行行长拉加德昨日暗示，若欧元区通胀持续回落，2026年二季度可能开启降息；日本央行则推迟了此前计划的2025年底加息时点，明确表示将维持宽松政策至2026年中期。这种"美联储偏鹰、非美央行偏鸽"的政策分化格局，进一步凸显了美元的相对吸引力。

　　技术面透视：关键阻力待突破，震荡格局将终结

　　从技术形态看，美元指数正处于"震荡蓄势期"，关键点位的突破将决定短期走势方向，而美联储决议有望成为突破催化剂。

　　支撑端呈现双重防御结构：初期支撑位于98.90-98.95区间，该位置既是今日盘中低点，也是5日均线所在，支撑有效性较强；核心支撑为98.70，对应上周低点及20日均线支撑，若有效跌破，可能触发技术性回调，下看98.50关口。

　　阻力端同样层次清晰：首要阻力为99.25-99.30区间，对应10日均线与布林带上轨压制，也是近一个月以来的震荡区间上沿；若能突破则上看99.50，该位置是11月中旬以来的高点，也是多空分界的关键；强阻力位于99.80，对应前期下跌过程中的黄金分割0.5回调位，突破后有望打开向100整数关口的上行空间。

　　指标层面，日线级别MACD指标红柱小幅放大，KDJ指标金叉向上发散，显示短期上行动能仍在；但相对强弱指标(RSI)已升至58，接近中性偏强区间上限，存在回调需求。4小时图上，美元指数维持在上升通道内运行，均线系统呈多头排列，短期偏强格局明确，但需警惕决议前的获利了结盘打压。

　　操作策略与展望：谨慎等待决议，依托区间布局

　　在美联储决议落地前，美元指数大概率维持98.9-99.3区间震荡，操作上应遵循"不追高、待突破"的原则，避免在关键节点前盲目跟风，同时做好突破后的应对准备。

　　短线投资者可采取"区间交易"策略：回调至98.90-98.95区间且出现企稳信号时，可轻仓布局美元多单，止损设置在98.70下方，目标看向99.25-99.30；反弹至99.25-99.30区间承压时，可尝试轻仓空单，止损在99.35上方，目标下看99.0-98.95。

　　中长期来看，美元走势将取决于美联储政策路径与美国经济韧性。高盛集团预测，若特朗普新政府加征关税推升美国通胀，叠加美联储"慢降"政策，美元未来一年有望上涨5%，欧元兑美元可能跌破平价至0.97。牛津经济研究院则认为，只有美联储主动放松货币政策应对经济疲软，美元才会出现明显走软，而这种可能性目前低于30%。

　　结语：决议落地定方向，政策分化助美元

　　12月9日的美元市场，是政策预期与资金博弈的集中体现。美联储议息会议的最终表态将成为打破震荡格局的核心催化剂——若鲍威尔明确2025年降息2-3次的"慢降"路径，美元指数有望突破99.30阻力，向99.50发起冲击；若释放超预期鸽派信号，则可能下探98.70支撑。但无论短期波动如何，美联储与非美央行的政策分化、美国经济相对韧性等长期逻辑仍对美元形成支撑。

　　对于投资者而言，当前宜减少操作频率，重点关注美联储决议声明中关于通胀、就业及未来降息节奏的表述：外汇投资者可待美元指数突破99.30或跌破98.70后顺势布局；跨境贸易企业则可利用当前美元震荡区间提前锁定汇率成本，规避决议后的波动风险。