先简单回顾一下市场，今天沪指在3900点附近完成了一次微妙的收盘。盘中行业分化剧烈，部分板块如商业百货、房地产强势拉升，而另一边银行和电力设备则有所承压。

这种“涨跌不一，反复拉锯”的市场表现，恰恰反映了当下资产配置的难度，如何在享受人民币资产重估红利的同时，有效抵御短期震荡？

2025年，无疑是“固收 ”的丰收之年。含权债基规模已逼近2.5万亿，前三季度盈利超过800亿元。在银行理财收益走低的大背景下，“固收 ”已然成为承接超额储蓄、抚慰低利率时代投资焦虑的“压舱石”。

数据来源:wind，截至2025-09-30 大何奔腾制图

数据来源:wind，截至2025-09-30 大何奔腾制图

数据来源:wind，截至2025-11-19 大何奔腾制图

但面对市面上数千只产品，投资者用真金白银投票出的“心头好”到底有何特征？什么样的固收 跑赢市场？我们深入数据，找到了答案。

通过分析含权债基的规模分布，市场偏好呈现出极其一致的特点：

首先是黄金仓位中枢：10%—20%。数据显示，约有32%的含权债基将权益仓位控制在10%-20%之间，这是规模占比最高的区间。为什么是这个中枢？这是一个收益与风险的“黄金分割点”，它既能让组合跑赢纯债和通胀，保证一定的收益弹性，又能有效控制波动。个人投资者尤其偏好10%以下的低仓位产品，这再次强调了在震荡市中，“稳健”才是最核心的诉求。

其次是回撤“生死线”：-5%以内。市场对风险的容忍度极低。回撤控制在-5%以内的“固收 ”产品，吃掉了市场上超过60%的份额。对于投资者而言，年化收益率再高，如果过程中经历两位数的回撤，持有的体验也会极差。因此，优秀的“固收 ”策略，比拼的不是能涨多少，而是能跌多深。

本质上，“固收 ”的魅力源于其“动态再平衡”的大类资产配置能力。它以“债券底仓提供稳定收益 权益资产增强收益”为基础，通过预设的比例区间，在不同资产性价比变化时动态调整权重，实现“涨时控仓、跌时补仓”的逆向操作，从而使净值曲线更平缓、更从容。

站在3900点的关口，我们对未来中长期的人民币资产保持积极期待：存款搬家仍在初期，叠加我国优质资产重估的逻辑不变。因此，现在依然是配置“固收 ”类资产的好时机。

作为一名在市场摸爬滚打多年的投资者，我也深知，单一的“固收 ”基金往往受制于单一基金经理的风格、单一管理人的投研局限。有没有一种方式，能将这种“固收 ”的稳健哲学进一步升华，实现风险的“二次分散”？基于此，我们在7月份，在市场震荡上行之时，推出了“叩富安盈基金组合”。

它不是一只基金，而是一套资产配置解决方案，通过多基金、多策略的配置，将波动风险打散，实现更专业的动态再平衡。从配置结构来看，组合聚焦于核心资产：固定收益类基金占比高达75.45%，确保了组合的底盘稳固；权益类基金占比18.51%，提供主要的进攻弹性；同时，辅以另类基金和货币市场基金进行策略和流动性补充（分别为5.04%和1.00%）。这种配置结构，天然具备回撤控制优势。

从组合的业绩指标来看，其表现也印证了稳健策略的有效性。组合实现了累计收益率 6.10%，年化收益率测算达 17.66%。在风险控制方面，最大回撤仅为-1.89%，远低于市场对“固收 ”主流的期望值。同时，组合的夏普比率达到3.51，这表明在承担每单位风险时，它为投资者获得了更高的回报，凸显了极高的性价比。此外，组合重仓了多只固收底仓（如华夏大中华信用债A、博时亚洲收益债券A等），以及增强收益的指数基金（如华夏港股通央企红利联接C、汇添富中证电池主题ETF联接C），清晰地展示了“固收打底，精选弹性”的策略思路。

优秀的固收 组合策略，不依赖于对单一赛道的押注，而是依赖于科学的配置框架与严格的风险控制。对于追求稳健增值的投资者而言，可以选择像“叩富安盈”这样通过多维分散实现优异风险收益比的组合，帮你穿越当前市场震荡，力争实现资产长虹。