行情表现

日内消息
　　1、富宝有色：铜价企稳反弹，精废价差再度扩张逼近1万
　　富宝有色网数据显示：2025年12月17日，富宝废铜价格指数82200元/吨，较昨日跌200元/吨；富宝现货铜(1#)价格92135元/吨，较昨日涨300元/吨，直接精废价差9935元/吨，较昨日涨500元/吨，较前5日均值(9950)跌15元/吨，较近三月均值(8180)涨1755元/吨。富宝有色铜精废价差评估均值7430/吨，较昨日涨20元/吨；市场值价差2505元/吨，较昨日涨480元/吨。
　　2、上海电解铜价格91710-92340元/吨
　　12月17日，上海电解铜价格91710-92340元/吨，中间价92025元/吨，涨35元/吨。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月17日上海1#电解铜现货价格报价92145.00元/吨，相较于期货主力价格（92820.00元/吨）贴水675.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：铜高位震荡
　　

　　(1)宏观：美国11月非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，高于9月的4.4%，也略高于预期的4.5%，创下2021年9月以来的新高。10月负增10.5万人，且8-9月前值合计下修3.3万人。

　　(2)库存：12月16日，SHFE仓单库存45784吨，增3558吨；LME仓单库存166600吨，增725吨。

　　(3)精废价差：12月16日，My steel精废价差3984，扩张65。目前价差在合理价差1622之上。

　　综述：宏观面，美国11月非农就业数据尚可，但失业率进一步提升至4.6%，整体就业市场疲软但并未迅速恶化，尚未引发衰退预警，与此同时，市场对明年降息空间的定价还是比较谨慎，美元指数颓势稍缓。产业面，驱动铜的主逻辑依旧没有发生改变，紧原料叙事依旧存在，美国虹吸铜引发的全球区域错配仍未结束，铜价调整空间或有限，CU2601合约波动参考9.0-9.4万。

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