行情表现

日内消息
　　1、富宝有色：铜价先跌后弹，精废价差再度扩张创新高
　　富宝有色网数据显示：2025年12月25日，富宝废铜价格指数83900元/吨，较昨日跌100元/吨；富宝现货铜(1#)价格94840元/吨，较昨日涨25元/吨，直接精废价差10940元/吨，较昨日涨125元/吨，较前5日均值(10290)涨650元/吨，较近三月均值(8580)涨2360元/吨。富宝有色铜精废价差评估均值7630/吨，较昨日涨50元/吨；市场值价差3310元/吨，较昨日涨75元/吨。
　　2、今日国内市场电解铜现货库存20.22万吨
　　12月25日国内市场电解铜现货库存20.22万吨，较18日增2.77万吨，较22日增2.22万吨；上海库存13.19万吨，较18日增1.3万吨，较22日增0.96万吨；广东库存2.37万吨，较18日增0.92万吨，较22日增0.71万吨。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月25日上海1#电解铜现货价格报价94760.00元/吨，相较于期货主力价格（96210.00元/吨）贴水1450.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铜96000-97000区间，多空博弈加剧
　　

　　【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.57元/磅，涨0.38%；LME铜收于12133美元/吨，涨0.6%；沪铜主力收于95020元/吨，跌0.25%；国际铜收于85350元/吨，跌0.07%。主力收盘后基差为-1440元/吨，较上一交易日跌990元/吨，基差率为-1.5%。

　　沪伦比24日为7.97，23日为7.89，跨境比值回升。

　　【产业信息】1、24日，上期所铜期货注册仓单52222吨，较前一日增加2679吨；19日，上期所铜库存95805吨，较前一日增加6416吨；24日，LME铜库存157025吨，较前一日减少1500吨；LME铜注册仓单110500吨，较前一日增加800吨，注销仓单46525吨。23日，COMEX铜库存471162吨，较22日增加4276吨。

　　2、格力电器在互动平台表示，铜是空调的核心原材料，占空调成本的20%左右，尽管同等情况下，铝材成本约为铜材的1/12（价格约为1/4，密度约为1/3），但其在熔点、热传导系数、电阻率、耐腐蚀等参数以及长期可靠性等方面与铜存在较大差距，在其性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下，公司暂时没有铝代铜计划。公司重视铝代铜技术研究，并将持续关注行业动态。

　　3、美国上周初请失业金人数意外下降，但由于就业低迷，12月失业率可能维持在高位。美国劳工部周三公布，截至12月20日当周初请失业金人数经季调后减少1万人，至21.4万人。

　　【南华观点】期铜再次突破且放量，表明96000-97000区间埋伏头寸较多，夜盘“深蹲”显然不是强势突破后趋势延续的正常情绪。

　　【南华策略】1、95000下方建仓多单继续持有；2、昨日追涨多单寻找保护，如卖出期权。追求资金利用效率的，跌破95000一线建议做好止损措施；3、未来30天有现货采购需求，且每天采购，可以考虑“买入向上敲出累计期权策略”，详见周报场景分析。

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