当前美伊冲突升级，伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡—— 全球约20%-30%海运原油经此运输，一旦受阻，沙特、伊拉克等国原油外运将严重受限。3 月 1 日以来，海峡周边油轮遇袭、炼油厂遭无人机打击，伊朗明确警告 “过海峡船只将被击毁”，供应中断预期持续发酵。OPEC 4 月仅增产20.6 万桶 / 日，对冲能力有限，市场对供应缺口的恐慌持续推升油价。
若伊朗全面封锁霍尔木兹海峡、打击更多能源设施，或冲突扩散至沙特等产油国，供应端将出现千万桶 / 日级缺口，油价大概率快速冲高，触发国内原油期货连续涨停。
短期中东局势高度不确定，封锁海峡、军事打击能源设施等极端事件随时可能发生，原油期货仍具备涨停条件。但需警惕局势缓和后的大幅回调风险，地缘走向是判断能否涨停的唯一核心。
