固收日报20260305：银行间主要利率债活跃券收益率多数上行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，中国央行：今日开展230亿元7天逆回购操作，投标量230亿元，中标量230亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有3205亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.9007，较上日调高117点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.2670%，上涨0.10个基点；7天shibor报1.4120%，下跌0.30个基点；14天shibor报1.4610%，上涨0.70个基点；1月shibor报1.5468%，下跌0.12个基点；3月shibor报1.5580%，下跌0.25个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数上行，10年期国债活跃券250022收益率上行0.30BP至1.7900%，10年期国开债活跃券250220收益率上行0.90BP至1.9630%，30年期国债2500006收益率下行0.15BP至2.2270%。国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.05%报112.77元，10年期主力合约跌0.03%报108.545元，5年期主力合约跌0.03%报106.115元，2年期主力合约跌0.02%报102.502元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率涨跌互现，5Y“25中行二级资本债03A(BC)”收益率上行0.50BP至2.0550%，3Y“25交行TLAC非资本债02A(BC)”收益率上行1.58BP至1.7700%，2Y“22农业银行二级01”收益率下行0.13BP至1.6600%，1Y“21招商银行永续债”收益率下行1.04BP至1.6300%。

　　中证转债指数收盘跌0.13%，报512.98点，成交额为723.60亿元。永吉转债涨8.24%，恒逸转债涨8.12%，欧通转债涨6.37%，路维转债涨6.2%，振华转债涨5.87%；利扬转债跌10.18%，恒帅转债跌9.56%，天准转债跌6.18%，惠城转债跌5.22%，睿创转债跌4.72%。

　　交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“25中交01”涨0.18%；“21蛇口01”跌0.27%。地方债方面，“21湖北债59”涨超9%，“20吉林债08”涨超4%，“23辽宁26”涨超3%；“20吉林债29”跌超4%，“21甘肃债07”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.11%，“24特国02”跌0.02%，“24特国03”跌0.15%，“24特国04”跌0.09%，“特国2401”无成交，“特国2402”无成交，“特国2403”无成交，“特国2404”无成交。

　　华西固收研报指出，2月利率小幅震荡下行。期间10年国债利率受到机构行为力量推动，一度突破阻力位至1.78%；但后续缺乏增量利多，叠加月末“沪七条”地产政策带来的情绪扰动，长端利率重回1.80%。信用债收益率普遍下行，信用利差走势分化，长久期品种表现更好。展望3月，债市多空因素交织，市场走势不确定性上升，叠加当前信用利差已收窄至历史偏低区间，建议月初对高弹性品种适度止盈，等待3月底的布局时机。

　　兴证固收研报指出，PMI数据偏弱或一定程度提升市场宽货币预期，地缘局势变化或影响债市交易节奏。2月PMI季节性下行，后续基本面的弱复苏态势或仍可持续，但需要保持继续观察。对债市而言，PMI数据偏弱或一定程度提升市场宽货币预期，两会前后市场或一定程度交易宽货币预期，叠加资金面平稳宽松，当前收益率大幅上行的风险较低。但地缘局势的变化和通胀预期扰动或在短期内制约债市交易空间。建议投资者关注与资金面更为相关的10年以内利率债的机会，并注意把握交易节奏。

　　二、每日要闻BN

　　1.【2026年发展主要预期目标：经济增长4.5%—5%】政府工作报告说，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。(新华社)

　　2.【政府工作报告：今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元】政府工作报告：今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。(新华社)

　　3.【政府工作报告：今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元】政府工作报告：继续实施更加积极的财政政策。今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。(央视新闻)

　　4.【政府工作报告：安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新】政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时提出，促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。(新华社)

　　5.【李强在政府工作报告中提出，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度】国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，持续深化重点领域改革。围绕构建高水平社会主义市场经济体制，强化改革攻坚，深入破除体制机制障碍，增强高质量发展动力活力。规范金融机构竞争秩序，深入推进地方中小金融机构减量提质。持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。(新华社)

　　6.【政府工作报告：因城施策控增量、去库存、优供给】政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时提出，因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革。优化保障性住房供给，加快危旧房改造。有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险。(新华社)

　　7.【政府工作报告：积极有序化解地方政府债务风险】国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，积极有序化解地方政府债务风险。支持各地用足用好政策，加快化解隐性债务风险，严防虚假化债，坚决把遏制违规新增隐性债务作为铁的纪律。加大金融、财政支持力度，优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，分类有序推动改革转型。优化债务监测考核指标，构建统一的政府债务管理长效机制。(新华社)

　　8.【政府工作报告：多渠道加大资本补充力度，稳妥处置金融机构不良资产】国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，积极稳妥化解金融领域风险。充实地方中小金融机构风险处置资源和手段。坚持市场化法治化原则，有序推进高风险机构处置。多渠道加大资本补充力度，稳妥处置金融机构不良资产。加强金融监管协同，防范打击非法金融活动。强化金融风险监测预警和早期纠正，提高风险源头防控能力。(新华社)

　　9.【国务院国资委主任张玉卓：三年来央企累计完成战略性新兴产业投资7.4万亿元】国务院国资委主任张玉卓3月5日在十四届全国人大四次会议首场“部长通道”上表示，三年来中央企业累计完成战略性新兴产业投资7.4万亿元，占总投资的比重提升至42%，去年战略性新兴产业营收超过12万亿元，形成5个万亿级规模产业。(新华社)

　　10.【工信部部长李乐成：全力推进新一代人工智能产品的攻关和迭代更新】3月5日，在十四届全国人大四次会议首场“部长通道”07。

　　11.【国开行4期金融债中标结果出炉】国开行发行1年期债券，规模40亿元，发行利率1.4242%，预期1.4600%，投标倍数5.20倍，边际倍数4.20倍；国开行发行3年期债券，规模30亿元，发行利率1.5211%，预期1.5500%，投标倍数4.42倍，边际倍数1.27倍；国开行发行5年期债券，规模100亿元，发行利率1.6675%，预期1.6700%，投标倍数3.86倍，边际倍数10.42倍；国开行发行10年期债券，规模180亿元，发行利率1.9200%，预期1.9300%，投标倍数3.81倍，边际倍数5.50倍。

　　12.【国开行2期金融债中标结果出炉】国开行发行3年期债券，规模120亿元，发行利率1.5486%，预期1.5800%，投标倍数3.01倍，边际倍数10.95倍；国开行发行7年期债券，规模20亿元，发行利率1.8077%，预期1.8100%，投标倍数5.09倍，边际倍数2.44倍。

　　13.【进出口行2期金融债中标结果出炉】进出口行发行66月期债券，规模40亿元，发行利率1.6621%，预期1.6500%，投标倍数5.63倍，边际倍数1.71倍；进出口行发行1年期债券，规模100亿元，发行利率1.4300%，预期1.3400%，投标倍数3.14倍，边际倍数1.76倍。

　　14.【伊朗军方高官称未封锁霍尔木兹海峡】当地时间5日上午，伊朗哈塔姆.安比亚中央司令部副司令阿米尔.海达里在接受采访时表示，伊朗方面并未封锁霍尔木兹海峡。海达里称，目前，伊方正根据国际相关规则和既定协议，对通过该海峡的船只进行处理。(央视新闻)

　　15.【伊朗伊斯兰革命卫队称用导弹击中一艘美国油轮】总台记者获悉，当地时间3月5日上午，伊朗伊斯兰革命卫队表示，当天凌晨，一艘美国油轮在波斯湾北部被其海军发射的导弹击中，目前该油轮仍在起火燃烧。声明称，伊朗方面此前已表示，根据相关国际法规和决议，在战争时期，霍尔木兹海峡的通行规则将由伊朗方面掌控。声明还称，美国、以色列以及欧洲国家及其支持者所属的军用和商用船只，均严禁在该海域通行，一旦被发现，将遭到打击。(央视新闻)

　　16.【印度央行或正在购入债券 以缓解原油价格对债券收益率的冲击】印度央行可能正在加大对债券市场的支持力度，因原油价格上涨，给这个石油进口国带来了通胀风险。印度清算公司数据显示，包含印度储备银行(印度央行)在内的 “其他类” 机构在过去 9 天内净买入了价值 5220 亿卢比(约 57 亿美元)的债券，其中近 39% 的买入发生在周三。此次买入操作之际，印度央行正加大力度稳定市场：一方面入市干预以支撑卢比汇率，另一方面随着中东冲突可能持续、扰乱地区原油供应，央行将支持范围扩大至债券市场。高油价有可能加剧这个全球人口第一大国的通胀、扩大财政赤字，进而对汇率和国债均构成压力。

　　17.【日本国债下跌 跟随美国国债跌势】日本国债在东京市场前市下跌，跟随美国国债隔夜的跌势。隔夜华尔街上涨以及日本股市今早反弹所推动的风险偏好情绪，也可能令日本债券市场承压。此外，投资者可能对日本财政部今天进行的约7,000亿日圆30年期日本国债拍卖持谨慎态度。花旗投资研究的Tomohisa Fujiki在一份报告中表示：“随着过去一个月的上涨，超长期债券板块的吸引力已经减弱。“该利率策略师补充说：“由于进行再平衡，退休基金可能会转为净卖家。”30年期日本国债收益率上升4个基点，至3.390%。