截至2026年3月6日，美元兑日元(USD/JPY)维持强势震荡格局，最新交投于157.45附近，日内波动区间156.80–157.85。近期汇率站稳157关口后反复试探前高，美日货币政策分化、中东地缘避险、美债收益率高位运行共同构成上行支撑，日元弱势难改，市场焦点集中于日本央行4月政策转向可能。

　　从核心驱动来看，美日利差倒挂仍是主导逻辑。美联储因美国经济韧性较强、通胀回落偏慢，叠加油价上行带来输入性通胀压力，持续延后降息预期，当前市场普遍预计首次降息或推迟至下半年，联邦基金利率维持高位，美债收益率居高不下。反观日本，尽管政策利率已上调至0.75%，但日本央行副行长近期明确释放鸽派信号，不暗示3月加息，叠加东京核心CPI回落至2%下方，通胀动能有所放缓，3月加息概率已降至5%以下。两国政策节奏显著错位，实际利差维持高位，日元套息交易吸引力不减，资金持续抛售日元、增持美元资产，直接推升美元兑日元汇率。

　　中东地缘局势持续紧张，进一步强化美元避险属性，成为汇率上行的重要催化。日本作为能源纯进口国，油价上涨加剧输入性通胀压力，削弱日元购买力，而美元受益于避险资金回流表现坚挺，多因素共振下日元传统避险功能持续弱化，在G10货币中相对弱势。

　　技术面上，美元兑日元日线级别保持清晰多头结构，均线系统向上排列，短期回调属于上涨过程中的正常整固，未破坏中期上行趋势。RSI指标处于中性偏强区间，未出现明显超买信号，上行动能尚未耗尽。关键阻力位于157.80–158.00区间，若有效突破将打开进一步上行空间，上看159.00–160.00关口；核心支撑依次为157.00、155.80、154.50，守住155.80则震荡偏强格局不变。

　　后市来看，汇率走势将进入高度敏感的政策窗口期。3月19日日本央行3月议息会议市场预期按兵不动，难改短期弱势；3月中下旬春季劳资谈判结果将直接影响4月加息概率，目前市场定价4月加息概率已升至65%，成为日元能否反弹的关键节点。同时，美国非农就业、CPI数据及中东局势演进，也将通过影响美债收益率与避险情绪，左右美元兑日元短期波动节奏。

　　整体而言，在美日利差未显著收窄、日本央行未实质转鹰前，美元兑日元易涨难跌，短期维持高位震荡。若4月日本央行顺利启动加息且薪资增长超预期，日元有望迎来阶段性修复，汇率或将回调至155下方；若加息再度延后或地缘风险升级，汇率大概率突破158关口，继续上探关键阻力位。