近期，受中东地缘冲突引发的进口供应担忧主导，甲醇期货与现货市场联袂走强。目前，市场整体上行趋势未发生根本改变，核心博弈围绕供应预期、需求兑现与库存去化三大主线展开。供应方面，国内甲醇生产相对稳定，春季检修力度大概率不及预期，甚至可能出现推迟。进口端是本轮行情的核心驱动。地缘冲突持续发酵，打断了伊朗装置的复产进程，霍尔木兹海峡航运中断风险升温，进一步引发市场对甲醇进口供应的担忧。需求端呈现分化格局。一方面，传统下游节后复工复产节奏加快，对甲醇的需求形成稳步支撑。甲醛行业产能利用率从14.70%大幅攀升至28.72%，二甲醚、MTBE等行业开工率亦不同程度提升。随着人造板、制冷剂等行业需求的持续回暖，传统下游对甲醇的消耗量仍有进一步提升的空间。另一方面，沿海烯烃装置暂无重启计划，甲醇价格快速上涨带来的成本压力令MTO行业面临负反馈风险。对交易者而言，需持续关注地缘局势演变、货源到港与库存去化节奏、下游烯烃装置负荷变动等因素，警惕情绪溢价快速回吐与需求端负反馈带来的价格波动风险。
