在关于资本市场如何更好服务科技创新与创业投资方面，今年的政府工作报告作出了明确部署，提出要高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。

　　同时，要加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。

　　值得注意的是，今年的政府工作报告在提及政府投资基金时，特别强调“带头做耐心资本”这一表述。“耐心资本”意味着投资周期更长、风险容忍度更高、对短期盈利的考核更为宽容，这不仅是资金的投入，更是对创新规律和产业成长规律的深度尊重。

　　政府投资基金率先带头践行这一理念，旨在通过“以身作则”引导和撬动更多社会资本敢于“投早、投小、投硬科技”，共同陪伴初创企业穿越周期、成长壮大，最终“推动更多初创企业加快成长为科技领军企业”。

　　“培育壮大新动能”是国家发展的重要战略之一。在全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟看来，资本市场向新动能产业倾斜，助力其快速发展，既能契合政策导向，享受制度红利，又能获取超额收益，打破传统增长天花板。“资本市场作为现代金融体系的核心，要服务于新旧动能转换，给新动能发展以支持，给旧动能转型以时间。”朱建弟表示。他建议，未来可以引导社保、养老金等长期资本入市，为市场提供稳定的长期资金源；进一步强化股权激励灵活性，以“技术入股”等方式绑定核心人才；完善退市制度，促进市场优胜劣汰，并深化对外开放，吸引外资参与中国创新产业投资。

　　今年的政府工作报告的另一大亮点，是要求“加强科技创新全链条全生命周期金融服务”，并对关键核心技术企业上市融资、并购重组实施常态化“绿色通道”。这将有效疏通当前科技企业融资的“堵点”。

　　“资本市场并购重组是优化资源配置、培育新质生产力的重要路径。而并购基金，本应在此过程中发挥重要作用。”全国政协委员、中信资本董事长兼首席执行官张懿宸对《金融时报》记者表示，目前并购基金参与上市公司并购重组仍面临基金期限刚性、部分规则待明晰等多重现实障碍。

　　对此，张懿宸从四个方面提出了建议。在准入与监管层面，建议进一步明确鼓励持有优质产业资源的并购基金，与产业上下游上市公司开展并购重组合作；在资金流动与退出环节，建议监管部门重视并购基金的合理退出诉求；在产业引导上，呼吁政策鼓励并购基金聚焦于零售、供应链、现代服务等规模效应显著、整合上下游产业升级需求迫切的行业；在制度优化方面，建议优化完善上市公司并购重组政策体系，结合我国国情，借鉴发达资本市场成熟经验。在他看来，随着相关制度的不断完善，并购基金的优势与价值将得到进一步释放。

　　此外，在张懿宸看来，在全链条全生命周期金融服务中，打通并购基金的退出渠道也至关重要。这不仅能畅通“募资—投资—退出—再募资”的资本循环，缓解“募资难”，更能让并购基金通过专业运作盘活存量资产，真正助力上市公司做强做优，为产业升级提供坚实支撑。

　　今年的政府工作报告为资本市场服务国家创新驱动发展战略绘制了清晰的路线图：在“耐心资本”理念的投资逻辑重塑下，资本市场将成为驱动创新、保障经济转型的“催化器”。当下，一个更具韧性和活力的创新资本生态正在加速形成，必将为发展新质生产力、实现高质量发展注入最坚实的金融动能。

　　(制图：龚甜甜)