、菜粕、豆粕
● 原油：目前霍尔木兹海峡仍处于封闭状态，伊朗新最高领袖宣称仍将持续封锁霍尔木兹海峡，伊朗冲突已经转化为经济战，美国方面进一步放开俄油制裁，允许所有国家采购俄油海上制裁油，美国能源部长称将尽快展开霍尔木兹海峡护航，我们认为未来只会出现两种结果：1、海峡重新开放，油价大幅回落，能源危机缓解；2、海峡仍处于中断状态，油价加速自我毁灭式的上涨，由能源危机传导至经济危机，全球航空业与航运业将首当其冲。
● 豆粕&菜粕：本月USDA报告数据整体未出现明显调整，仅对阿根廷大豆产量进行小幅下调。但当前中东区域冲突产生的冲击仍在持续，全球石油贸易核心通道霍尔木兹海峡通航风险显著加剧，能源、化肥等农资产品及海运费用同步上涨。另一方面，市场对特朗普访华后美豆采购计划的进一步推进存在一定预期，进口成本抬升和未来出口预期支撑美豆及国内粕类价格偏强运行。基本面来看，南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期，市场对短期大豆供应存在一定担忧，叠加海运成本增加，进口大豆成本持续攀升，为粕类价格提供明显支撑。后续需重点关注港口通关效率、新季美豆种植情况及宏观事件带来的潜在影响。
● 伊朗新领袖发表首份声明，金油跷跷板效应凸显
● 中观：持续关注上游价格波动
● 股指：地缘局势反复，股指调整
● 国债：资金面宽松，国债期货全线收涨
● 航运：盘面波动率处于高位，关注3月下半月运价修正情况
02
● 原油：海峡仍处于中断状态，油价继续飙升
● 燃料油：低硫燃料油裂解走强，高低硫价差显著反弹
● 液化石油气：海峡通行数量维持低位，LPG到岸价格高位运行
● 石油沥青：原油端核心矛盾未解决，现货普遍上涨
03
● 甲醇：中东局势持续影响甲醇盘面走势
● 聚酯:PX负荷继续下降，织造采购积极性下降
● 乙二醇:负荷继续下降，港口开始去库
● 纯苯苯乙烯：下游开工见顶回落
● 丙烯：上游供应预期收缩，下游刚需跟进
● 聚烯烃：上游减负缩量加剧，聚烯烃开工继续下降
● 尿素：复合肥开工继续提升
● 氯碱：乙烯法降负，电石法提负
● 橡胶：下游轮胎厂开工率继续回升
04
● 地缘冲突反复市场重回流动性趋紧交易逻辑
● 铜：买卖双方存在一定拉锯情况铜价维持震荡格局
● 铝：霍尔木兹海峡持续关闭中东铝减产风险仍在
● 锌：下游消费继续恢复
● 铅：下游维持刚需采购铅价震荡走弱
● 镍不锈钢：地缘冲突持续发酵，镍不锈钢短期震荡为主
● 工业硅&多晶硅：双硅跌势暂缓，价格反弹艰难
● 碳酸锂：周度库存继续去化，碳酸锂盘面高位宽度震荡
05
● 钢材：宏观情绪扰动，钢价震荡运行
● 铁矿石：市场消息扰动，铁矿跳空高开
● 焦煤焦炭：情绪修复驱动反弹，双焦基本面压力仍存
● 动力煤：下游观望情绪浓重，产区煤价弱势运行
● 玻璃纯碱：下游情绪好转，玻碱宽幅震荡
● 锰硅硅铁：消费数据尚可，合金期货小幅回升
06
● 油脂：原油价格再涨，油脂跟随震荡
● 油料：豆一偏强支撑延续，花生震荡企稳待观
● 饲料：美豆表现强势，豆粕震荡运行
● 养殖：供应维持充足，需求持续改善
● 果蔬品：苹果优果支撑较强，红枣高库存压制明显
● 软商品：宏观扰动持续，板块整体偏强
07
● 能源化工板块增仓首位，国债板块减仓首位
