中东热战局势依旧，霍尔木兹海峡封锁引发市场对全球通胀担忧，市场对美联储降息预期下调，美元指数强势运行，有色交投情绪承压。
伊朗热战影响约计20万吨锌矿供应，海峡封闭引发全球能源价格暴涨，欧洲天然气价格中枢上移，海外待复产产能复产概率降低，锌精矿加工费仍在低位运行，原料端仍提供刚性成本支撑，国内冶炼端仅北方地区因环保限产开工有限，冶炼端依赖副产品利润补偿精炼锌生产亏损，2月精炼锌产出高于往年同期，下游加工企业节后复工复产，进入旺季但终端订单释放不及预期，国内库存快速累库，海外库存稳步小幅去库，现货成交多贴水，市场交投较为清淡。
短期价格维持宽幅震荡格局，锌价下方有较强成本支撑，叠加旺季深入，下游需求有望回暖，等待库存去库信号，锌价价格中枢有望上移，参考价格运行区间23500-25500元/吨。
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