摘要
Abstract
观点：供应收紧，期货仍有上行空间
短期（未来1-2周）
走势：上涨，MA605价格区间[2500，3100]。
逻辑：中东冲突导致天然气制甲醇生产成本上升，同时二季度来自中东的进口量显著减少。
策略：MA605多头继续持有，并于3000元/吨以上部分止盈或增加下跌保护。
风险：中东紧张局势得到缓和。
中期（未来1-2月）
走势：冲高回落，MA605价格区间[2400，3300]。
逻辑：中东冲突存在缓和可能，但进口量减少给予价格支撑。
策略：MA605多头谨慎持有。
风险：伊朗甲醇生产和运输快速恢复。
逻辑与指标
Logic and Indicators
图1. 产业链矛盾
来源：隆众石化、兴业期货投资咨询部
说明：↑、↓与→分别代表增加、减少和无明显变化
图2. 周度核心指标
图3. 月度平衡表
来源：隆众石化、兴业期货投资咨询部
图4. 月度表观需求及增速
来源：隆众石化、兴业期货投资咨询部
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图5. 交易日历
来源：郑州商品交易所、兴业期货投资咨询部
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01
价格
期货与现货的价格、价差
图6. 价格指标汇总
图7. 期货价格
图8. 期货价差
图9. PP-3MA价差
图10. 期货历史波动率
图11. 国内现货价格
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图12. 国际现货价格
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图13. 跨区域价差
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图14. 基差季节性
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图15. 代表上游现货价格
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图16. 代表下游现货价格
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图17. 成本与利润
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02
供应
产量、进口量及库存
图18. 供应指标总览
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图19. 国内外产能
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图20. 国内外开工率及产量
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图21. 周度到港量与月度进口量
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图22. 工厂及港口库存
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图23. 生产企业订单
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
03
需求
甲醇制烯烃、传统下游
图24. 需求指标总览
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图25. 烯烃
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图26. 甲醛
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图27. 冰醋酸
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图28. MTBE
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图29. 二甲醚
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图30. BDO
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
图31. 产业链利润
来源：隆众石化，兴业期货投资咨询部
编辑日期：2026/3/17
研究员：杨帆
从业资格编号：F3027216
投资咨询编号：Z0014114
E-mail：yangf@cifutures.com.cn Tel：0755-33320774
作者承诺
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