我们前面一直说板块轮动顺序是“贵金属/有色金属—化工—农产品”，目前化工板块继续上涨的情绪有减弱趋势，未来我们更看好农产品上涨。那有朋友会问，有色金属还能不能看多？基于我们之前的分析，有色金属与原油存在“跷跷板”效应，以及全球经济发展浪潮仍聚焦在“新质生产力”方向，我们觉得有色板块未来也可期。随着化工板块热度逐渐褪去，有色板块的逢低做多策略也会有很好的表现。（我的小群一直对外部保持开放态度，想一起交流的，点击这里进入小程序，不要在公众号文章下面留言，会被屏蔽）

　　首先我们来看有色板块和原油的跷跷板效应，两者联系的核心在于美元指数。原油高位加剧通胀担忧，导致美联储降息预期减弱，甚至持续的高油价带来的通胀预期增加，逆转降息周期而变成加息，由此拉动美元指数走强，使得以美元计价的有色板块压力山大。相反当原油冲高乏力而逐步回落，则对有色金属的压制作用减弱，有色金属上涨支撑增加。

　　另外从有色金属的基本面来看，有色金属具有供给刚性、需求升级与政策红利等多种利多，这也是我们觉得有色板块具备长期走强的底层逻辑。从核心品种来看，由于铜矿品位持续下降，全球平均品位从2000年的0.81%降至2023年的0.45%，且新矿开发周期长达17年，供给扩张难度极大，预计2026年全球精炼铜缺口将达30-40万吨，使得沪铜能够继续看涨；

　　沪铝也面临这样的问题，国内电解铝产能已经触及国内4500万吨的天花板，铝水占比提升导致交割铝锭稀缺，叠加部分海外铝厂受地缘局势影响产能受限，进一步收紧供给，其他品种或多或少也都有产能问题；而从需求端来看，近两年“新质生产力”的不断发展，正在不断创造新的需求，尤其在新能源、储能、AI、光伏、机器人等等领域，例如新能源车来看，单车用铜量是燃油车的16-21倍，用锂量达0.8-1.2吨，直接拉动铜、锂、钴、镍需求。

　　最后从政策的角度来看，也真是因为全球都在关注“新质生产力”领域，目前已有多国开始将部分有色金属列为战略性矿产，未来极有可能国家实施开采配额、出口管制等政策，保障各国产业链供应链安全，从而提高了有色金属板块的价值。

　　总的来说，当前有色板块的滞涨是短期现象，核心诱因是原油高位引发的宏观情绪压制与流动性收紧预期，并不是基本面的恶化。从长期来看，原油上涨的情绪终将会逐步消退，油价走低带来的宏观支撑，叠加供给刚性、新兴需求爆发与政策红利构成的基本面支撑，仍将助推有色板块继续走强。

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