多元化市场 是一个几乎可以押注任何事情的地方，从战争结果到下届选举的获胜者。对它的拥趸来说，它代表着信息的未来，是一个利用金钱的力量寻找真相的工具。对它的批评者来说，它就像一个在法律雷区中运营的大型、不受监管的赌场。该平台拥有不可思议的预测能力，但它也一直在与监管机构进行长期而激烈的斗争，这引发了人们对其未来及其风险的严重质疑。

这个想法是由纽约大学辍学生 Shayne Coplan 在 2020 年提出的，很简单。你可以用加密美元 (USDC) 购买某个结果的“份额”，无论是政治竞选、经济报告还是名人传闻。

如果你的赌注成真，你持有的每一股股票都会获得 1 美元的回报。如果猜错了，你的股票就完蛋了。这个简单的“是”或“否”游戏掩盖了 多元化市场 不断试图逃避的科技和法律的复杂现实。

与联邦政府的激烈斗争

你不能谈论Polymarket更不用说它的法律麻烦了。该公司一直在法律边缘徘徊，这使其与美国当局发生了冲突。2022年1月，美国商品期货交易委员会（CFTC）对Polymarket的母公司Blockratize, Inc.处以140万美元的罚款。政府指控Polymarket在没有获得适当许可的情况下，通过提供所谓的“二元期权”来运营非法交易所。

作为协议的一部分，Polymarket 承诺关闭所有违反规定的市场，并屏蔽所有来自美国的用户，这道数字壁垒至今仍在。CFTC 承认 Polymarket 在调查期间提供了帮助，因此罚款金额并未增加。

2024年11月，联邦调查局（FBI）特工突击搜查了Polymarket首席执行官Shayne Coplan的住所，这场法律纠纷由此拉开帷幕。司法部（DOJ）和商品期货交易委员会（CFTC）都在调查Polymarket是否采取了足够的措施来阻止美国人突破其地理封锁。然而，该公司却迎来了令人震惊的转机：两家机构于2025年7月结案，未提出任何指控。对于加密货币世界来说，这似乎是一场巨大的胜利，也预示着政府立场可能正在软化。

然而，这场斗争并未在所有地区结束。法国、比利时、波兰和新加坡的官员都已采取措施，禁止其公民使用该网站。

真正有效的水晶球

Polymarket 的成名之作源于一点：它精准得令人难以置信。通过让人们言行一致，该平台往往比传统的民意调查更能洞察民意。

这 2024年美国总统大选正是在这里，Polymarket 的声誉才得以建立。几个月来，尽管大多数民调显示特朗普和拜登势均力敌，但 Polymarket 却对唐纳德·特朗普的胜率充满信心。选举之夜，市场对特朗普胜选的预测远早于任何新闻媒体的预测，就飙升至 95%。

该平台成为了如此可靠的消息来源，以至于谢恩·科普兰（Shayne Coplan）甚至声称特朗普竞选团队正在关注Polymarket，以了解其胜选的可能性。这场选举引发了数十亿美元的赌注，也导致一些研究人员宣称Polymarket的预测能力比民调机构更准确。

不仅仅是政治。该平台在其他领域也有着良好的记录，

• 经济 –多市场交易员经常预测美联储的利率变动。
• 法院案件 –当 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 接受审判时，在陪审团回来之前，Polymarket 上被判有罪的几率就达到了 98%。

魔法是如何发生的（大部分）

为了应对博彩业的混乱局面，Polymarket建立在 Polygon 网络上，该系统有助于保持以太坊交易的廉价和快速。

该平台融合了新旧技术，确保快速安全。它采用中心化系统即时匹配买卖订单，但每笔交易都会记录在区块链上，任何人都可以查看。

谜题的关键在于 Polymarket 如何判定谁赢得了赌注。它使用一个名为 UMA 乐观预言机 (Optimistic Oracle) 的去中心化系统。其运作方式如下：有人提出一个结果（例如“特朗普赢得大选”），然后开始一段等待期。如果没有人提出异议，结果将正式生效。如果出现争议，持有 UMA 自身加密货币的人将投票解决争议，这让他们有经济理由保持诚实。

操纵、道德以及可被玩弄的系统

尽管 Polymarket 技术精湛，但并非完美。该平台一直饱受市场操纵的指控。

• 虚假交易量 –分析人士指出，存在“虚假交易”的迹象，即单个人或团体反复进行自我交易，使市场看起来比实际上更受欢迎。
• 劫持选票——UMA 预言机系统可能存在漏洞。在一个臭名昭著的“乌克兰矿产协议”押注案中，一位大额代币持有者被指控利用其投票权迫使产生错误结果，愤怒的用户称之为“治理攻击”。类似的指控也出现在其他大型资金市场，其中包括一个价值 5800 万美元的市场，其胜负取决于乌克兰总统泽连斯基是否会穿西装。

除了作弊之外，有些赌注本身就让人感觉不对。押注战争、公共卫生危机或公众人物死亡，感觉对吗？

批评人士称，这些市场将悲剧变成了一种商品，并可能产生一种扭曲的激励，人们可能只是为了赚钱而希望发生灾难。

游戏中的其他玩家

Polymarket 并非孤军奋战。它既要与政府批准的平台竞争，也要与其他基于加密货币的竞争对手竞争。

• 卡尔什 –这是 Polymarket 在美国的主要合法竞争对手。由于受 CFTC 监管，Kalshi 使用起来很安全，但其投注选择较少且更新较慢。
• PredictIt –长期以来，PredictIt 一直是美国政治博彩的首选网站，其运营遵循与美国商品期货交易委员会 (CFTC) 达成的一项特殊协议。CFTC 曾试图将其关闭，但经过漫长的法律斗争，最终于 2025 年达成和解，允许其继续运营，甚至扩张，从而催生了另一个受监管的竞争对手。
• 预言家 –作为最早的去中心化预测市场之一，Augur 从未像 Polymarket 那样受到广泛欢迎。用户发现它过于复杂，并且缺乏高能效的交易环境。

大人物和更大的计划

Polymarket 背后的团队由加密货币的铁杆粉丝和业内人士组成。创始人 Shayne Coplan 仍然领导着团队。为了应对法律纠纷，该公司于 2022 年聘请了前美国商品期货交易委员会 (CFTC) 主席 J. Christopher “CryptoDad” Giancarlo 领导其顾问委员会。最近，著名统计学家、FiveThirtyEight 创始人 Nate Silver 签约担任顾问，为该品牌增添了他的预测可信度。

在克服了美国法律方面的诸多挑战后，Polymarket 已做好了进一步发展的准备。该公司已从 Peter Thiel 的 Founders Fund 和以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 等顶级投资者那里获得了巨额资金。

一项新的协议将 Polymarket 的数据直接显示在 X（曾经被称为 Twitter 的平台）上，这可能会让数百万新用户了解到它的预测。

那么，Polymarket 合法吗？

答案并不是简单的“是”或“否”。

就像水晶球一样？结果很难争辩。它成功预测了2024年大选和其他重大事件，表明它能够利用集体智慧，其预测往往胜过专家。

作为一家金融企业？事情就变得扑朔迷离了。尽管它在与美国监管机构的最新斗争中幸存了下来，但其主要服务仍然对美国人开放。该公司的未来取决于它最终能否获得法律批准，还是能在全球互联网的“狂野西部”继续发展。

你也无法忽视其记录中的污点：持续存在的市场操纵威胁，以及押注人类苦难所带来的不安感。这项技术或许透明，但其结果仍然可能被强大的用户和恶意人士扭曲。

Polymarket 已经证明了预测市场是一个强大的理念。现在，它必须证明其“群体智慧”不仅准确，而且公平。