在最近的加密新闻更新中，分析师 Dan Gambardello 解释了为什么 155 个山寨币加密 ETF 申请意味着加密牛市在精心策划的积累阶段仍处于停滞状态。
彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 发现，有 155 份加密 ETP 申请追踪了 35 种不同的数字资产。此外，山寨币领域尚未经历前几轮周期那样的大幅上涨。
Balchunas 表示，目前有 155 个加密 ETP 文件跟踪 35 种不同的数字资产，预计未来 12 个月内这一数量将达到 200 多个。
这些申请代表了比特币和以太坊以外的机构产品开发的“全面热潮”。
Solana、比特币和 XRP 相关的申请均超过 20 份，而以太坊和一篮子加密 ETF 产品的相关申请则超过 10 份。
Eric Balchunas 的 X 帖子涉及待审的加密货币 ETP 申请
分析师 Nate 对此数据做出回应，他表示：“我高度看好基于指数且主动管理的加密货币 ETF。交易型金融机构投资者不可能准备好驾驭所有这些单一代币。”
12 个月的时间表加密货币ETF此次发布与通过包括《澄清法案》在内的支持加密货币立法实现监管澄清的预期相吻合。
Gambardello 强调，投资者在分析当前市场状况时应该“认真考虑” 12 个月的加密 ETF 时间表。
延迟的山寨币牛市似乎在战略时机上与机构基础设施建设相吻合。
比特币巨鲸将 30 亿美元转移到贝莱德的 IBIT ETF，并显示出在整合阶段持续的机构积累。
调查数据显示，投资者现在希望将至少 20% 的比特币转移到 ETF，有些甚至全部投入。
Gambardello 强调，“鲸鱼正在逢低买入”，在 10 月 10 日崩盘后积累了大量比特币。
这位分析师将当前的情况称为“大规模加密货币重新分配”，并将其描述为“精心策划的震荡周期，以便大笔资金可以廉价购买更多零售加密货币。”
分析师表示“他们永远不会让这个周期变得轻松”，这解释了为什么许多分析师长期以来一直在说“大事即将发生”。
甘巴德洛承认，“如果我坐在这里说即将发生大事让你感到恼火……我明白我确实感到恼火，但我认为这是因为这是有人精心策划的。”
重新分配阶段包括高度恐慌环境下散户的恐慌性抛售，而鲸鱼则在不断增持。每次价格下跌，都会看到“比特币鲸鱼持续疯狂增持”。
他还提到，零售业正在感到沮丧，“因为我们没有看到我们多年来等待的抛物线牛市。”
Gambardello 将美联储资产负债表数据叠加到比特币图表上，并表明加密货币市场在延长量化紧缩政策后仍保持强劲。
分析师指出，“在这个极其漫长的周期中”，比特币表现出“更高的高点和更高的低点”，这与持续抑制的预期相矛盾。
Dan Gambardello 对总资产的分析
甘巴德洛表示，可能导致量化宽松的因素包括经济持续疲软、通货膨胀（如果通货膨胀开始持续下降）令很多人感到惊讶或引发某种金融冲击。
山寨币市值图表在多年的量化宽松时期也显示出类似的强劲势头。Gambardello 指出，“即使所有加密货币市值图表上的所有加密货币在流动性限制下也都保持了相当强劲的势头”。
山寨币行业并未实现前几个周期典型的“抛物线式 10 20 50 倍收益”，这导致散户感到沮丧。
Gambardello 表示，
我们花了数年时间积累、准备，就为了等待上一个周期的重演……巨大的抛物线式……上涨。你猜怎么着？这并没有发生。
分析师强调，我们正处于一个全新的周期，我们有一个全新的市场，现在的情况完全不同了。
变化的条件包括持续的积累期和多次错误的开始，使期望传统四年模式的参与者感到沮丧。
以太坊以 50 周移动平均线交易，“低于三千……在发挥作用”表明下行潜力更大。
Gambardello 提到，在最终牛市到来之前，加密货币市场可能会进入“短期至低期或短期至中期的高度恐惧环境”。
他还指出，即使在关税恐慌期间测试 200 周移动平均线“也并不意味着熊市开始了这一周期”。
Gambardello 分享了解释山寨币牛市延迟的多种因素。
首先，“机构一直在积累，散户一直在受挫或受挫”，造成了不对称的定位。
其次，“即将通过的大规模加密货币立法”将允许“创新和数万亿美元的资金进入该领域”。
第三，超过 155 个应用程序的加密 ETF 渠道代表尚未部署的机构基础设施。
该分析师表示，加密货币市场正处于“积累阶段和重新分配阶段，这个周期并不容易”。
这些艰难的条件是故意为之，旨在营造震荡环境。这使得买家能够在山寨币牛市最终到来之前积累资金。
量化宽松的结束、支持加密货币的立法、加密货币 ETF 的推出以及鲸鱼的积累为即将到来的加密货币牛市时代奠定了基础。
