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中国针对2025年稳定币的打击力度加大，中国人民银行牵头协调各方力量，以执行其长期以来对虚拟货币的禁令。近期举行的高级别会议，例如11月28日由主要政府机构参与的会议，凸显了国家对虚拟货币的零容忍立场。

强调稳定币不符合反洗钱（AML）要求 并构成非法跨境交易的风险。相关机构已被责令切断交易渠道、冻结账户并报告可疑活动。 针对那些尽管2021年禁令仍然存在的地下平台。 此次打击行动与中国大力推广其官方支持的数字人民币（e-CNY）的总体战略相一致，目前数字人民币已在17个省份的26个地区进行试点。 据报道 .

全球对比：监管框架与创新中心

尽管中国的做法依然僵化，但香港、英国、新加坡和欧盟等地区已经采取了不同的框架，力求在创新和风险规避之间取得平衡。例如，香港……

实施了双重许可制度 香港金融管理局（金管局）将于2025年8月对稳定币发行机构实施新规，要求其持有至少2500万港元的实缴股本，并以优质资产维持100%的储备支持。 强制要求采取强有力的反洗钱/反恐融资措施 包括持续的交易监控和钱包地址筛选。

相比之下，英国正在根据2023年《金融服务和市场法案》推进稳定币分阶段融入其金融体系。

由英格兰银行监管系统性稳定币发行商 欧盟的加密资产市场（MiCA）监管条例将于2024年12月全面实施。 将稳定币分为电子货币代币（EMT）和资产参考代币（ART）两类。 对面向欧盟用户的非欧盟发行机构施加严格的授权和透明度要求。与此同时，新加坡和中东地区也采取了类似措施。 引入了量身定制的许可制度 强调透明度和高质量储备。

投资者面临的战略风险与机遇

鉴于中国人民银行重点关注跨境金融风险，中国的监管环境给投资者带来了重大风险。

其2025年8月发布的指令停止了与稳定币相关的推广活动 通过经纪商进行交易。然而，地下加密货币活动依然存在——中国占全球加密货币交易量的14%。 比特币 挖矿算力，表明对去中心化资产的剩余需求 根据数据 对于投资者而言，这种双重性造成了一种悖论：虽然中国政府支持的电子人民币旨在主导国内数字支付，但非法市场的持续存在凸显了纯粹禁止性方法的局限性。

反之，监管框架清晰的司法管辖区则提供了套利机会。例如，香港的《稳定币条例》

该市被定位为加密货币中心 通过吸引合规的稳定币发行商，欧盟的MiCA制度为跨境合规提供了一个可预测的环境。 投资者可以利用这些对比。 通过将资本配置到监管环境有利的市场，例如新加坡或阿联酋，这些市场可以通过定制化的许可证制度减少运营摩擦。然而，风险依然存在： 这些司法管辖区的监管变化 例如英国的 2026 年实施时间表，可能会扰乱市场动态。

结论：驾驭监管环境

对投资者而言，关键在于平衡风险与回报。中国的打击行动凸显了避开执法力度难以预测的司法管辖区的重要性，而香港和欧盟等地区则提供了更为规范的参与途径。然而，套利机会并非没有风险——监管套利需要密切关注地缘政治变化以及中国可能采取的报复措施，这些措施可能会影响全球资本流动。随着加密货币领域的不断演变，投资者必须优先考虑符合自身风险承受能力和长期战略目标的司法管辖区，利用监管差异来优化收益，同时降低受监管环境波动的影响。