加密货币的机构化进程已不再关乎信仰或实验，而是关乎依赖。这是普华永道最新研究得出的核心结论。该研究指出，大型金融机构已将基于区块链的系统深度整合，如今若要撤回这些系统，将会对日常运营造成严重破坏。
在普华永道的观点加密货币已经跨越了一个结构性门槛：机构再也不能简单地置身事外了。
要点总结普华永道并没有将加密货币视为市场或资产类别，而是将其视为基础设施。该公司表示，银行、资产管理公司和支付公司正在越来越多地使用加密货币。区块链
区块链本质上是一个由区块组成的数字链，但并非传统意义上的区块链。这些“区块”由信息比特构成，当我们提到“区块”和“链”时，指的是存储在公共数据库中的数字数据。区块链提供了一种创新的方式，可以自动且安全地传输信息。交易始于一方创建区块，然后由网络中成千上万甚至数百万台计算机进行验证。这个去中心化的金融交易账本不断发展演进，持续添加新的数据。
区块链之所以具有防篡改性，是因为每条记录都是独一无二的，拥有各自独立的历史记录。要篡改一条记录，就需要更改包含数百万条记录的整个区块链。区块链基于三大核心原则：去中心化、透明性和不可篡改性。
区块链用于转移现金、结算交易和管理的工具 流动性能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。
流动性——而且往往顾客甚至都没有意识到这一点。稳定币和代币化现金等价物如今已融入国库运作流程、内部转账和跨境支付流程。这些系统表面上并未取代传统金融体系，而是在其底层运行。这使得它们更难被发现，但一旦它们对运营至关重要，也更难被移除。
普华永道的核心论点很简单：机构可以退出交易，但它们无法轻易剥离嵌入其资产负债表管理和支付体系中的系统。
这种观点不再局限于咨询顾问。越来越多的业内高管也持相同看法。在达沃斯世界经济论坛上，Circle公司负责人杰里米·阿莱尔(Jeremy Allaire)描述了全球银行业正在发生的明显转型。
据艾莱尔称，机构内部的讨论已经从“我们是否应该使用稳定币？”转变为“我们能以多快的速度部署它们？”他指出，随着银行将稳定币从试点项目推进到实际生产环境，尤其是在支付和结算领域，其增长势头将稳步增强。
这一转变最引人注目之处在于其交易发生的地点。稳定币的交易量越来越多地通过Visa和Mastercard等成熟网络流动，模糊了传统支付渠道和基于区块链的资金流动之间的界限。
这种运营模式的转变也体现在长期投资研究中。ARK Invest 在其《2026 年大创意展望》中也得出了类似的结论，认为公共区块链正进入部署阶段，而非实验阶段。
ARK认为，稳定币和数字钱包如今已成为传统金融体系和链上系统之间的连接纽带。这些工具并非迫使机构选边站队，而是让银行和支付公司能够以效率而非意识形态为驱动，逐步将业务迁移到区块链上。
因此，区块链的应用不是通过颠覆性变革而扩展，而是通过悄然融合而扩展。
综合来看，这些信号指向一个关键的转折点。加密货币的机构作用不再仅仅关乎市场周期或投机需求，而是关乎机构日常依赖的核心金融功能。
这彻底改变了监管和战略层面的讨论。如果加密系统已经融入支付、结算和资金运作，那么问题就不再是它们是否应该属于金融领域。真正的问题在于监管机构、银行和政策制定者如何管理这些已经与全球金融体系交织在一起的基础设施。
从这个意义上讲，普华永道的警告与其说是针对未来，不如说是针对当下。加密货币或许已经融入金融体系，难以剥离——这并非因为机构在理念上对其抱有执念，而是因为现代金融的太多方面都开始依赖于它。
