以太坊（ETH）作为全球第二大加密货币，其价格走势一直是市场关注的焦点，本月，以太坊价格在宏观经济环境、行业动态及技术面多重因素交织下，呈现出“先扬后抑、震荡加剧”的格局，多空博弈贯穿始终，市场情绪随关键事件反复切换，以下从月初走势、月中波动、月末收官及核心影响因素四方面,对以太坊本月行情进行详细回顾与分析。
本月初，以太坊价格承接上月底的反弹势头，在市场乐观情绪推动下震荡上行，市场对以太坊“通缩机制”持续发力的预期升温——据数据显示，本月以太坊销毁量仍维持在较高水平，日均销毁约ETH 5000枚，供不应求的格局为价格提供了底层支撑；美国CPI数据同比回落至3.7%，市场对美联储加息周期结束的预期增强，风险资产偏好回暖，以太坊作为“周期先锋币”率先反弹，价格从月初的$1750附近一路攀升至月中的$1900关口，最高触及$1920，创近两个月新高。
此阶段，以太坊链上活跃地址数及Gas费用同步回升，表明用户交互需求回暖， dApp生态（尤其是DeFi和NFT领域）交易量小幅增长,进一步强化了市场信心。
月中以太坊价格未能突破前高，反而受多重利空因素冲击，陷入震荡回调，首要压力来自宏观层面：美联储主席鲍威尔在公开讲话中释放“维持高利率更久”的信号，市场对年内降息的预期大幅降温，美元指数反弹，加密市场整体承压，以太坊网络即将完成“坎昆升级”（Dencun升级）的传闻引发市场分歧——部分投资者担忧升级后Layer 2网络Gas费用大幅下降可能影响以太坊本身的价值捕获，导致ETH抛压增加。
链上数据方面，本月中旬，以太坊大户 addresses（持有≥1000 ETH的地址）累计减持约5万枚ETH，机构资金流出迹象明显，而散户投资者在$1900附近集中抄底，多空博弈加剧，价格从$1920高点震荡回落至$1700附近，波动率较月初提升30%,市场情绪从乐观转为谨慎。
进入月末，随着市场对宏观利空的消化，以太坊价格逐步企稳，并在月末最后一个交易周小幅反弹，以太坊“坎昆升级”细节落地，升级后Layer 2网络交易成本预计降低90%以上，长期利好以太坊生态扩张，机构投资者重新布局ETH相关ETF产品；比特币价格突破$35000并带动大盘反弹，以太坊联动上涨，价格重回$1800区间，月末报收于$1820，月度涨幅约4%。
尽管月末有所反弹，但上行空间仍受制约：一是全球地缘政治风险（如中东局势紧张）引发避险情绪，资金流向美元资产；二是以太坊现货ETF资金流入速度放缓，本月净流入约$2.3亿，较3月减少40%，显示机构追高意愿不足，技术面上，ETH价格仍受60日均线（$1850）压制,短期需突破该阻力位才能打开进一步上行空间。
回顾本月以太坊价格走势，主要受以下四方面因素驱动：
展望未来，以太坊价格或延续震荡整理态势，需重点关注两大节点：一是美联储9月利率决议及点阵图，若释放鸽派信号，有望推动价格突破$1900阻力；二是“坎昆升级”正式落地后的链上数据变化，若Layer 2生态活跃度超预期，将强化以太坊作为“公链基础设施”的价值共识。
总体而言，本月以太坊价格在波动中体现了“强预期、弱现实”的特征，短期多空博弈仍将激烈，但长期来看，随着以太坊生态的不断成熟和机构布局的深入，其价格仍具备上行潜力，投资者需密切关注宏观环境变化及链上数据信号,谨慎应对市场波动。
