在加密货币的世界里，比特币因其固定的总量2100万枚和可预测的减半机制，成为了“数字黄金”的代名词，其通缩属性深入人心，相比之下，以太坊作为第二大加密货币和智能合约平台的领军者，其代币ETH的发行机制则经历了一次深刻的变革，从早期的持续通胀走向了如今的通缩趋势，以太坊每年到底发行多少币？这背后又隐藏着怎样的逻辑和变化？

以太坊的“前世今生”：发行机制的关键演变

要理解以太坊当前的年发行量，必须先回顾其发行机制的重大转变——“合并”（The Merge）。

1. “合并”之前：工作量证明（PoW）时期的通胀 在2022年9月“合并”之前，以太坊采用工作量证明共识机制，在这个阶段,新的ETH主要通过两种方式产生：

   • 区块奖励：矿工成功打包一个区块,会获得一定数量的ETH作为奖励。
   • 叔块奖励（Uncle Reward）：由于网络拥堵等原因，一些孤块（“叔块”）也能获得部分奖励。

   在PoW时期，ETH的年发行量相对较高且稳定，根据历史数据，在“合并”前的几年，ETH的年发行率大约在4.5%到7%之间波动，具体数值取决于网络算力、出块时间以及叔块的比例，这意味着，在PoW时代，以太坊是一个具有显著通胀特性的资产,每年新发行的ETH会稀释持有者的权益。

2. “合并”之后：权益证明（PoS）时代的通缩 “合并”是以太坊发展史上的里程碑事件，它将共识机制从PoW转向了权益证明（PoS）,这一转变从根本上改变了ETH的发行和销毁机制。

   

   在PoS机制下：

   • 发行来源：新的ETH主要由验证者（Validators）通过质押ETH、参与网络共识、创建新区块而获得，这部分被称为“验证者奖励”。
   • 销毁来源：最重要的变化是，以太坊引入了EIP-1559（以太坊改进提案1559）的机制，该机制规定，用户每次发送交易或执行智能合约时，都需要支付一笔基础费用（Base Fee），这部分费用会被直接销毁,从流通总量中移除。

“合并”后以太坊的年发行量：动态变化，趋向通缩

在PoS时代，以太坊的年发行量不再是一个固定的数值，而是动态变化的，主要取决于两个核心因素：验证者奖励的发行量和EIP-1559交易费的销毁量。

1. 验证者奖励的发行 验证者奖励的发行速度与以下几个因素相关：

   • 总质押ETH数量：质押的ETH越多，网络安全性越高，但单个验证者获得的绝对奖励可能相对减少（因为奖励在更多验证者中分摊）。
   • 出块奖励和质押者奖励的比例：当前，每个区块的奖励中，大约50%分配给区块提议者，50%分配给所有质押者（按质押比例分配）。
   • 出块时间：以太坊的理想出块时间约为12秒。

   根据以太坊的“合并”后的初始设计，在不考虑交易费销毁的情况下，ETH的年发行率大约在0.5%到2%之间，具体取决于质押率（质押的ETH占总供应量的比例），随着质押率的提高,年发行率会逐渐降低。

   

2. EIP-1559交易费的销毁 EIP-1559的销毁量则直接取决于网络的使用情况：

   • 网络活跃度：当网络拥堵，交易需求旺盛时，基础费用会上升,销毁的ETH数量就越多。
   • 网络空闲：当网络交易量较少时，基础费用较低,销毁的ETH数量也随之减少。

每年到底发多少币？净发行量是关键

要回答“以太坊每年发多少币”，不能只看新发行的ETH，更要看净发行量（Net Issuance）,即：

净发行量 = 新发行的验证者奖励 - 被销毁的交易费

• 网络拥堵时：销毁量 > 发行量，净发行量为负，即ETH进入通缩状态，这在2021年EIP-1559刚实施后,以及2023年某些网络高峰期曾出现过。
• 网络一般时：发行量 ≈ 销毁量，净发行量接近于零,ETH供应量相对稳定。
• 网络空闲时：发行量 > 销毁量，净发行量为正，ETH仍处于轻微通胀状态,但通胀率已远低于PoW时代。

以太坊每年“发”多少币，已经从PoW时期的固定高通胀，转变为PoS时代下的动态变化，其核心逻辑是通过验证者奖励维持网络安全和运行，同时通过EIP-1559的销毁机制根据网络需求调节供应。