观点：美元反弹，铜价高位回落
昨日铜价高位震荡走势，夜盘价格重心略有回落，现货贴水，社库继续累增。国内春节期间累库超预期，现货深度贴水，但铜的宏观逻辑支撑价格维持高位。
铜价主要逻辑2月以来没有发生显著变化，一条维持一条弱化，短期的不确定性增加。当前AI叙事延续，金价维持高位偏强状态，继续支持高位铜价，不过驱动力尚不强，仍需等待下一个宏观事件的催化。从经济周期表现来看，美国经济韧性较足，国内经济需要止跌企稳的拐点确认，四月或成为一个比较重要的宏观交易窗口。
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