本站报道：

• 2025年12月15日
• |
• 11:55

近几个月来，XRP 的价格走势凸显了机构活动与公开市场交易之间日益加剧的脱节。

虽然与 XRP 挂钩的交易所交易产品吸引了大量资金，但这种需求并没有转化为更高的现货价格，这主要是由于交易发生的地点和方式造成的。

市场分析师表示，原因在于价格发现机制，而不是缺乏兴趣。

公开市场而非ETF决定价格

XRP的市场价格是由中心化交易所决定的，而不是通过其他途径决定的。ETF

交易所交易基金

ETF交易。近期与ETF相关的购买活动大多通过场外交易渠道进行，在这些渠道中，大宗XRP交易可以在不影响订单簿的情况下完成。

因此，ETF资金流入增加了XRP的持有量，但并未在交易所造成明显的买盘压力。与此同时，XRP在公开市场持续遭遇抛售，阻碍了其价格上涨。

分析师 Zach Rector 指出，当机构需求仍然在场外时，它可能与零售活动占主导地位的交易平台上的价格持平或下降并存。

抛售压力与机构需求相匹配。

11月份的数据显示，同期交易所的XRP抛售量几乎与ETF相关的资金流入量持平。在资金流入XRP挂钩投资产品的同时，持有者将XRP持仓转换为现金或稳定币，导致类似价值的XRP在中心化交易所被抛售。

这种动态有效地抵消了上涨势头。据雷克托称，价格走势通常只有在机构资金开始直接与交易所互动时才会加速。流动性

能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

流动性而不是继续孤立地存在于私人市场中。

XRP的挥发性

该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

“>波动性历史表明非对称移动

尽管近期市场停滞不前，但历史数据显示，当市场环境发生变化时，XRP 仍具备大幅升值的能力。在以往的时期，净需求的相对温和变化就可能导致市值的剧烈波动。

Rector指出，XRP的价格在短时间内经历了快速上涨和下跌，这取决于资金流动是倾向于吸筹还是派发。这种模式表明，一旦抛售压力缓解，价格调整就会迅速发生。

流动性限制了下行风险情景。

从下行风险的角度来看，雷克托认为，当前的市场结构使得在没有外部冲击的情况下，出现深度回调的可能性不大。流动性状况已经改善，长期投资者似乎更愿意在回调期间增持而不是抛售。

他补充说，在既定支撑区域附近已经出现了买盘兴趣，这阻碍了价格进一步下跌。虽然短期波动仍有可能，但要持续跌至前期周期低点，市场状况需要显著恶化。

市场关注点依然是流动迁移

分析师认为，关键在于ETF相关需求是否会开始流入交易所市场。如果这种转变发生，供需平衡将发生显著变化，并可能改变XRP的价格走势。

在此之前，XRP 的价格可能继续滞后于新闻头条，反映出机构持仓与散户驱动的价格发现之间的脱节。

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