行情表现

日内消息
　　中信期货：燃油期价高位震荡
　　地缘局势仍然是当前油价的核心驱动，燃油期价跟随原油震荡回落。燃油高进口依存度，地缘属性强，伊朗地缘局势紧张不仅影响伊朗燃料油出口预期、中东燃油出口预期，中东天然气供应下降预期、运费大涨以及中东高硫燃油供应下降等利好处于集中兑现期。新加坡燃油裂解价差高位抑制炼厂进料需求、发电需求。中长期，中东燃油发电需求逐步被天然气、光伏替代，构成高硫燃油中长期利空：沙特燃油发电需求被替代后、沙特有望增加燃油出口；沥青-燃油价差回落，地缘升级驱动价差下行，地缘降温价差上行。(中信期货)

品种基本面
　　4月10日燃料油期货库存录得179420.00吨，较上一交易日减少15620.00吨。

机构观点
　　南华期货：燃料油高点已现
　　

　　【盘面回顾】4月 14 日亚洲低硫燃料油市场结构走弱，高硫燃料油市场结构走强。低硫船燃方面，新加坡 0.5% S 船燃 5-6 月月间逆价差收窄 5 美元 / 吨至 21 美元 / 吨，对近月布伦特原油裂解价差回落至 11.99 美元 / 桶，4 月 13 日现货升水连续第三日下滑，环比降 2.35 美元 / 吨至 23.37 美元 / 吨。高硫燃料油方面，新加坡 380 CST HSFO 5-6 月月间逆价差微扩至 38.25 美元 / 吨，4 月 13 日现货升水环比上涨 2.62 美元 / 吨至 23.46 美元 / 吨。航运层面，4 月 11-12 日霍尔木兹海峡通航船数达 18 艘，为 3 月 1 日以来最高水平。

　　【产业表现】低硫燃料油现货供应偏紧，但下游需求疲软程度更甚，托克、壳牌的报价持续压制 5 月上半月装船货溢价；尼日利亚低硫燃料油船货到港，有望缓解区域低硫油调和组分紧缺格局。高硫燃料油市场逆价差结构支撑现货升水反弹。中东航运端，美军派遣驱逐舰排查霍尔木兹海峡水雷，海峡通航量显著回升，地缘航运扰动略有缓和。

　　【南华观点】低硫燃料油呈现供需双弱格局，需求疲弱完全盖过现货供应紧张的利好，带动月间价差、裂解价差与现货升水同步走弱；高硫燃料油则受益于坚挺的远期逆价差结构，现货升水迎来反弹。霍尔木兹海峡通航量大幅回暖，阶段性缓解中东货源断供担忧，短期低硫油核心矛盾仍为下游需求不振，高硫油依托结构优势维持偏强，后续需重点跟踪尼日利亚低硫货源到港节奏、海峡实际通航稳定性及船燃需求恢复情况。

　　好消息，您已获得期货T 0交易资格，马上开通>>