沃什释放偏鹰信号，3月零售销售数据超预期
停火协议临近到期之际，伊朗称不会参加22日谈判，油价大幅走高，美股抹去早盘涨幅收跌。与此同时，美联储主席人选沃什在参议院听证会上，释放较市场预期偏鹰的信号，推动市场进一步下调降息预期，美债收益率随之走高，对股票和黄金形成额外压力。美国3月零售销售数据强劲超出预期，录得逾一年来最大单月涨幅，显示出消费支出的短期韧性。国内黄金ETF持仓在前期大幅流出之后也迎来资金流入，国外黄金ETF的持仓也有所上升，多头情绪也相应的有所好转。黄金目前主要受地缘冲突缓和带来的市场风险偏好改善，和能源价格维持高位使得核心通胀过高从而延缓美联储降息节奏的综合影响。白银因其工业属性突出，受光伏设备出口退税取消的影响，短期工业需求有所减弱，但是长期上AI服务器和新能源在白银上需求的增长趋势未产生结构性逆转。短期内，我们认为应该贵金属价格处于区间震荡。中长期上，我们认为在黄金的战略储备需求会为金价托底，美国劳动力市场结构性问题仍待解决，降息节奏只是延缓，长期依旧存在降息预期，这为黄金提供了长期的价格支撑。白银库存处于低位，工业需求为其提供长期支撑。
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