CBOT大豆期货下跌，受累于获利了结和技术性抛售，盘中触及3月中旬以来高位。豆油价格亦走低。豆油期货盘中大幅上涨并触及合约高点，受原油价格走高提振，因美伊和平谈判缺乏进展。随后，豆油上涨引发在该市场持有较大净多头头寸的基金获利了结，这也拖累大豆价格走低。交易商还关注大豆播种进度。预计未来几天美国中部将出现干燥天气，但本周晚些时候预计将再次降雨，这可能会延缓春季田间作业。巴西对外贸易秘书处(Secex)周三公布的出口数据显示，巴西4月前三周出口大豆10,216,519.13吨，日均出口量为851,376.59吨，较上年4月全月的日均出口量763,595.69吨增加11%。上年4月全月出口量为15,271,913.82吨。天气预报显示美国中西部地区将迎来降雨，或将干扰播种进度，进一步激励市场。天气担忧支撑了美国大豆价格。气象学家表示，未来几天美国中部预计将出现干燥天气，但预报显示本周晚些时候降雨将回归，这可能会阻碍春季田间作业。原油价格稍早上涨也为谷物市场提供了支撑。

　　不过，国际油价在上涨1美元之后转跌，因市场人士在评估美国与伊朗和平谈判前景。目前，霍尔木兹海峡实质上仍处于封锁状态。此外，化肥价格高企直接推高农产品种植成本，而硫磺等原料价格翻倍上涨进一步加剧了成本压力。自中东地缘冲突开始以来，国际尿素市场价格大幅飙升，近几日国内尿素期货价格飙升，也带动国内农产品市场上涨情绪。但市场预计二季度大豆到港量较大，或可达3000万吨以上，远期供应宽松格局是明牌，而养殖需求疲软令下游补库谨慎，限制豆粕现货价格上涨空间。

　　目前国内市场缺乏有效驱动题材，跟随美豆成本及巴西贴水价格维持区间运行节奏。现货方面，局部油厂低开机率导致供应依旧趋紧，但饲料端维持刚需补库，部分等待5月合同释放，市场成交难以放量，购销双方博弈之下，豆粕现货价格重心围绕2800-3100元区间运行。节后三四月份，由于油厂集中停机检修，开机率仅 45%-55%，豆粕产出环比下降，导致了前期供给偏紧；随着进口缓和，开机率回升，但是下游需求持续疲软，造就了近期现货的下跌。

　　随着进入5月份，市场开始对远期的价格形成了新的预期，即美豆开始进入播种期，七八月份是南美青黄不接的时间，天气可能成为后期的一个重要影响因素。所以9月份合约开始逐步往新年度的播种、天气去预期。一方面，市场抢跑交易厄尔尼诺可能带来的农产品风险溢价；另一方面，短期生物燃料题材阶段性回归市场定价主线，美豆油显著走强，并带动美豆反弹，进而给连盘粕类带来成本支撑。相比之下，两粕自身供需格局并未发生太大变化，短期仍受到南美大豆及进口菜籽到港压力的约束。市场预期4-7月大豆到港压力巨大，且生猪养殖持续亏损，今年生猪持续亏损下需求疲软不利于旺季的消费。随着5月份春播开始，市场的焦点可能切换到美豆的播种；因为南美的到港已经被市场消化，一旦播种期或者生长期出现天气异常，必然对远期合约形成支撑。但是风险在于天气的不确定性，所以两粕从现实看，持续往上的空间可能难以持续，如果叠加天气的影响，那么就能够打开市场想象的空间。

　　总体看，供应压力仍然压制市场的反弹空间，但成本支撑及未来天气预期限制豆粕下跌动能，豆粕市场仍然以区间震荡为主。(银河期货)