机构观点

1、高盛：本轮全球能源危机中法国经济的承压能力显著强于欧元区其他国家，核心源于两大结构性优势：一是法国工业占比偏低、能耗密度低于同行，天然降低了油价波动对实体部门的冲击；二是法国核电发电量占全国发电量的七成，且在2022年机组大修后已恢复满负荷运行，从根源切断了电价与天然气价格的联动。受此影响，法国能源纾困财政支出规模不到GDP的0.1%，2025年公共赤字率落到5.1%，好于此前5.4%的目标，财政压力有所缓解。

2、花旗银行：霍尔木兹海峡作为全球核心原油航运通道，承担了全球近五分之一的原油贸易运输量，若该通道的封锁状态持续，原油供给端的缺口将进一步扩大，不排除布伦特原油价格上涨突破每桶130美元的可能，当前原油市场的地缘风险溢价仍未充分定价，供给收缩的支撑作用将持续显现。

3、西南期货：看多。INE原油受美伊会谈落空及霍尔木兹海峡持续封锁支撑，地缘溢价推升价格。虽投机头寸减持、美国钻机数降至低位预示未来供应趋紧，但短期价格或宽幅震荡。建议逢低轻仓参与，关注美伊谈判进展、地缘局势反复及库存变化。

4、中信期货：看多。沪锡仓单库存持续下降，主产区供应端脆弱性未解，印尼、佤邦及刚果（金）供应受限明显；需求端虽光伏与新能源车增速放缓，但半导体AI拉动、传统领域（镀锡板、锡化工）稳定，叠加产业链补库支撑，价格底部坚实。建议在高位震荡格局中逢低布局多头，关注库存去化是否持续。

5、铜冠金源期货（看多）：沪铜供需偏紧，海外减产支撑价格，国内消费强劲，库存低位，建议震荡偏多，关注103000元/吨压力位，逢低布局多单。风险为中东扰动缓和、海外复产加速或国内库存累积超预期。

6、红塔期货：看空。碳酸锂期现联动紧密，中国价格已主导全球定价，产业套保成熟，企业通过期货对冲实现高效率风险管理。虽期货定价权提升，但当前库存高企、现货承压，仍以逢高沽空为主，需关注交割与国际化进程对价格波动的放大效应。