地缘局势仍是当前油价的核心影响因素，原油高位震荡，沥青期价宽幅震荡，沥青-燃油价差回升的关键在于炼厂持续的减产、地缘溢价降温，考虑到沥青的地缘属性弱于燃油，当地缘紧张的时候沥青-燃油价差容易下跌，地缘降温则价差反弹；成品油利润高位，减化增油趋势下，有望分流沥青产量，需求端交通固定资产投资负增长，钢联数据显示，沥青炼厂开工五年同期低位，库存积累，暗示沥青需求不佳；当前沥青期价较燃油低估，较螺纹钢偏高估。(中信期货)
