美伊谈判反复，低高硫燃油期价跟随原油高位震荡。钢联数据显示，高硫燃油裂解价差仍在季节性高位。当前高硫燃油的核心驱动是美伊局势，伊朗局势升级导致市场预期中东燃油供应中断的可能性提升，密切关注霍尔木兹海峡的复航情况以及美伊谈判进展，高硫燃油大涨后其发电经济性、进料经济性显著恶化。低硫燃油裂解价差大幅反弹后回落，低硫燃油-沥青价差扩张至季节性高位后显著回落，意味着低硫燃油生产利润随着低硫燃油供应增长而回落，现阶段成品油裂解价差大涨，尤其是航煤，国内航煤产量与燃料油产量负相关，成品油强势背景下，低硫燃油转势仍需参考成品油，低硫燃油主产品属性强，低硫燃油在原油上涨过程中裂解价差易涨难跌，但需要警惕低硫燃油在高利润背景下的产量回归可能超预期。(中信期货)
