行情表现

日内消息
　　银河期货：液化气仍围绕地缘局势波动，但市场已经对于反复的地缘消息偏向谨慎
　　液化气仍围绕地缘局势波动，但市场已经对于反复的地缘消息偏向谨慎。市场情绪再次反复，地缘不确定性加剧，目前美伊第二轮谈判前景黯淡，市场等待特朗普讲话。从基本面来看，供应端收紧但需求端持续走弱，导致内盘价格承压。(银河期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月28日广州石化液化气现货价格报价6758.00元/吨，相较于期货主力价格（5973.00元/吨）升水785.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：LPG地缘僵持与制裁共振
　　

　　【盘面动态】LPG主力合约PG2607日盘收于5669（ 39），夜盘收于5692（ 62），06-07月差143（-10）；FEI M1收于759美元/吨（ 25），CP M1收于738美元/吨（ 26），MB M1收于0.87美元/加仑（ 0.00）。

　　【现货反馈】宁波6450（ 50），上海6400（ 100），南京6500（ 50），山东淄博6450（ 30），最便宜交割品价格5900（-100）

　　【基本面】供应端，主营炼厂开工率68.91%（-0.47%），独立炼厂开工率60.28%（ 0.13%），国内液化气外卖量50.57万吨（ 0.12），到港量19.5万吨（-13.9）。需求端，PDH本期开工率49.21%（-5.93%）；MTBE端本期开工率64.01%（-0.30%）；烷基化端开工率26.69%（-5.05%）。库存端，炼厂库容率26.54%（ 0.34%），港口库存192.82万吨（-22.88）。

　　【南华观点】宏观层面，美伊第二轮谈判无果而终，伊朗立场转硬，地缘溢价从“节点博弈”切换为“长期僵持”，风险底被抬高。同时，美国制裁恒石化及40艘关联油轮，直接扰动国内炼厂原料供应与全球油轮运力，VLGC运费存在上行风险，进口成本结构性抬升。成本端，CP与FEI同步走强，FEI/Brent比价上升，LPG相对原油估值上移，进口成本支撑强化。供需端，到港量大幅回落，港口库存加速去化，但PDH开工率下降近6个百分点，核心化工需求走弱，多空交织。综合来看，地缘与制裁驱动的成本上行逻辑强于短期基本面走弱，市场偏多方向明确。策略上，偏多思路对待，但制裁与反制博弈双向波动大，不宜重仓；关注CP-FEI价差走阔机会，国内PG盘面跟随进口成本抬升，回调可轻仓试多。

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