期货市场：纸浆期货合约SP2609，上个交易日整体行情在60点的区间先抑后扬小幅震荡反弹，日盘收于5062元/吨，较前收上涨22元/吨（或 0.44%），加权成交量22.9万手，减少6.24万手，加权持仓量39.1万手，减少0.51万手；隔夜低开于5050点，短暂反弹后震荡滑落，最终夜盘收于5050点，较昨收下跌12点（或-0.24%）。

　　储存与持单：纸浆港口库存量235.7万吨（环比累库8.6万吨）；当日纸浆期货仓单18.94万吨（增加974吨）；根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单27.27万手（减少4301手），持有纸浆期货多单22.21万手（减少4845手），当前净持空单50564手（增加544手）。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价808元/立方米（较昨收上涨0.69%），双胶纸期货主力合约收盘价4056元/吨（较昨收下跌0.25%）；纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5030元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4750元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。生活用纸市场，主力纸企装置运行平稳，下游需求未见明显回暖迹象，维持刚需采买，近周产量30.5万吨（周增幅3.21%）；双胶纸市场，多数纸厂维持正常排产，下游出版招标暂未放量，社会面观望情绪浓郁，近周产量21.2万吨（周降幅4.42%）；铜版纸市场，行业开工或变动不大，下游对涨价观望情绪偏强，采购积极性低，近周产量8.1万吨（周降幅1.22%）；白卡纸市场，纸厂开工正常，市场供应持续宽松，需求相对疲软，订单量下滑从而造成市场竞争加剧，价格承压下行，近周产量38.5万吨（周降幅2.53%）。

　　总体来看：纸浆现货市场交投情绪不高，活跃度偏低，国内港口库存量继续高位运行，港内出货速度一般，下游文化纸出版订单暂未开始放量，需求支撑有限，四大原纸毛利润整体较为低迷，市场缺乏新消息指引，期货盘面近期呈弱势区间震荡走势。

　　策略：由于下游文化纸出版订单暂未开始放量，正信期货预计纸浆期货主力合约SP2609，今日白天，将呈区间震荡走势；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护，今日无夜盘，轻仓过节。

　　原油大幅上涨，成本PX支撑叠加平衡表大幅去库，节前避险情绪或有升温下预计短期PTA震荡为主。4月29日，PTA维持强势，但产业供需双减，叠加节前商品避险情绪影响，午后涨幅有所回吐，现货基差窄幅走强；PTA现货价格涨95元到6920元/吨，现货基差持平在2609 135；本周主港交割05贴水5-10、仓单贴水5附近成交，5月主港交割09升水135-160成交商谈。

　　4月29日，PTA产能利用率较持平至65.31%；聚酯产能利用率80.93%，较28日持平。截至4月23日江浙地区化纤织造综合开工率为51.83%，较上期数据-0.89%。终端织造订单天数平均水平7.55天，较上周-1.63天。织造市场旺季不旺，受地缘政治及订单不足影响，市场观望情绪浓厚。因高价原料传导受限，坏布跟涨困难，下游坚持低库存刚性备货。目前低价原料耗尽，厂商补货意愿弱，市场交投僵持。临近五一，部分企业计划停车放假，行业开工率预计将震荡下滑。

　　策略：地缘危机短期难以缓解，PX-PTA供应偏紧，但终端负荷五一假期存在下滑预期，节前避险情绪或有升温，预计短期PTA震荡为主，关注下游开工率变化及地缘局势的动态。

　　地缘政治仍存在不确定因素，乙二醇利润仍处于低位，供需平衡表来看已经开启去库模式，预计短期乙二醇偏强震荡。4月29日，张家港现货在5130附近开盘，全天5110-5120区间，但临近尾盘时拉涨至5180附近；张家港乙二醇收盘价格上涨53元/吨至5133元/吨，华南市场收盘送到价格下跌25元/吨至5250元/吨；基差方面，现货基差偏强运行，日内在09 100至09 120区间商谈。

　　4月29日国内乙二醇总开工57.09%（升0.52%)，一体化52.03%（降0.03%)，煤化工65.83%(升1.47%)。截至4月27日华东主港地区MEG库存总量79.3万吨,较4月23日降低5万吨。

　　4月29日，聚酯产能利用率至80.93%，较28日持平。截至4月23日江浙地区化纤织造综合开工率为51.83%，较上期数据-0.89%。终端织造订单天数平均水平7.55天，较上周-1.63天。织造市场旺季不旺，受地缘政治及订单不足影响，市场观望情绪浓厚。因高价原料传导受限，坏布跟涨困难，下游坚持低库存刚性备货。目前低价原料耗尽，厂商补货意愿弱，市场交投僵持。临近五一，部分企业计划停车放假，行业开工率预计将震荡下滑。

　　总体来看，地缘政治仍存在不确定因素，进口明显缩量预期，叠加供应端国产装置减量，且国内乙二醇出口通道或将打开，短期乙二醇供需相对乐观。

　　策略：地缘政治仍存在不确定因素，乙二醇经济效益较差，港口库存大幅去库，预计短期乙二醇偏强震荡，关注地缘动态及出口订单情况。

　　原油高位上涨，市场担忧国内供应量以及进口量下降，预计短期纯苯偏强震荡为主。4月29日，BZ2606合约收盘价8550元/吨（以收盘价看，较上一交易日 31元/吨，涨幅0.36%）。现货方面，纯苯最后交割期，个别贸易商补空支撑近月商谈，远月基差买盘活跃，贸易商逢高出货。现货8690-8800，5下8730-8850。

　　库存方面，截至4月27日，江苏纯苯港口商业库存总量21万吨，较上期去库1.14万吨（-5.15%），较去年同期累库9万吨（ 75%）。

　　总结来看：地缘政治仍存不确定性因素，原油偏强。石油苯、加氢苯产量均有下降，进口量维持低位，总供应下降，下游开工负荷均有提升，对纯苯需求量增加。

　　策略：地缘政治仍存不确定性因素，原油偏强，纯苯基本面利好已经被充分交易，预计短期纯苯偏强震荡为主，关注国内沿海炼化企业原料获取能力。

　　昨日PVC期货偏强震荡，现货市场价格上涨，现货点价及一口价并存，市场成交一般。5型电石料，华东自提4990-5140元/吨，华南自提5120-5180元/吨，河北送到4890-5020元/吨，山东送到4980-5120元/吨。供应端：本周仍有新增检修企业，前期检修部分延续，部分乙烯法有减产计划，行业开工继续回落；上游库存压力不大，短期社会库存延续去库，但社会库存绝对量高位问题尚未明显改善。成本端：昨日电石价格重心稳定，部分电石企业降负荷生产，但厂家上调出厂价后出货一般，部分出厂价再度下调以保证出货稳定；下游待卸维持高位，采购价稳定运行。随着PVC现货反弹，外采电石PVC单产品企业亏损环比略降，华东烧碱/PVC一体化维持盈利，成本端支撑作用一般，不过乙烯法装置成本压力仍存。需求端：制品企业开工预计变化不大，当前下游抵触高价，临近劳动节假期多数下游采购积极性较低，内需对市场驱动不大。出口方面，国内出口价格有一定优势，部分出口接单情况尚可，持续关注后续国外采购意向。

　　策略： PVC基本面对价格驱动有限，供应缩量以及出口预期形成一定支撑，但库存绝对量高位以及内需不足形成压制。不过原油再度上涨，近期油品化工表现偏强带动PVC市场情绪，短期PVC跟随商品情绪波动，区间偏强震荡为主，临近假期，轻仓持有。

　　好消息，您已获得期货T 0交易资格，马上开通>>