| 锌机构观点汇总 | ||
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| 期货公司 | 方向 | 核心逻辑 |
| 广州期货 | 震荡 | 锌矿端紧缺与海外低库存为锌价提供底部支撑，但国内高库存及消费改善不及预期压制上方空间，同时关注冶炼减产兑现程度及库存去化节点。 |
| 南华期货 | 震荡 | 秘鲁能源危机法令影响锌价格弹性，伦锌低库存支撑价格，但国内锌供给宽松且库存压力较大，短期沪锌跟随宏观与资金指引，供给缩紧预期下维持偏强震荡。 |
| 银河期货 | 偏多 | 海外矿端及冶炼厂减产干扰频发，LME锌价偏强运行；国内锌精矿加工费下行压缩冶炼利润，精炼锌减量或不及预期；贸易商囤积LME可交割货源，升水或有上涨；短期供需矛盾不突出，锌价仍有上行空间。 |
| 正信期货研究院 | 震荡 | 中东局势未解决导致南美锌矿能源短缺担忧，推升盘面，但未确认减产。国产和进口锌矿加工费下行，原料供给偏紧。国内精炼锌产出增长，但需求疲弱，库存高位。全球锌矿增速快于精炼锌，国内炼厂成本优势明显。 |
| 申银万国 | 震荡 | 锌精矿加工费低位和供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽降但仍高位，基建投资增速回升但汽车和家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能区间偏强波动。 |
| 混沌天成研究 | 偏多 | 秘鲁天然气管道破裂导致能源紧急状态，当地矿山生产面临开工受限，全球锌供应潜在下行风险增加，同时嘉能可Kazzinc工厂火灾削减锌产能25-30万吨，供给端偏紧；尽管库存小幅累库，但现货贴水收窄，锌价维持强势上行。 |
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