通货膨胀由温和到加速再到恶化的过程中，市场上的货币供应不断增加，因此对股市所产生的影响有正面也有负面。具体来看：
温和期：货币供给少量增加，带动企业利润稳步上升，企业价值随之增加，从而吸引市场对股票的关注，需求增加，股市也会有所走强。
加速期：货币供给进一步增加，企业发展也由蒸蒸日上到过度繁荣，出现泡沫，货币开始出现贬值。人们为了保值倾向于买买买，只要能买得到都买，股票也包含在其中，从而使股市继续走强。
恶性期：货币加速贬值，人们更倾向于购置房产、黄金等进行保值，资金流出资本市场，造成股价下跌；与此同时，为了抑制过度通货膨胀对经济的不良影响，相关部门会推行紧缩性货币政策，主要表现为利率的上升，进而吸引闲置资金用于储蓄存款，减少市场上的流通货币，促使前期已经在股市中获利的恐高资金从股市中流出，巨大的抛压使股市回落。
总而言之，通货膨胀对股市的影响会根据具体的通胀水平而有所不同。当通胀处于温和、可控、可容忍范畴内，对股市起一定的正面促进作用；当通胀处于过度、恶化的范畴内，对股市将起到负面抑制的作用。
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