2025 年 7 月中旬以来，国内菜粕期货主力合约2509呈现震荡上行态势，主力RM2509合约自7月中旬低点2514元/吨强势攀升，截至7月23日盘中触及2791元/吨，11个交易日累计涨幅达11.02%，创下年内新高。同时，菜粕期货市场交投活跃，机构多头增仓显著，显示资金看涨情绪浓厚。同期现货市场稳中略涨，但涨幅弱于期货，反映出现货端压力犹存。这一走势主要受全球菜籽供应预期变化、国内水产需求旺季启动以及豆粕替代效应减弱等因素驱动。整体来看，菜粕期货当前处于多空博弈关键位置，破位后可能出现快速回落行情。
加拿大菜籽进入关键生长期，全球菜籽紧平衡格局有所松动
中加贸易关系进展扰动仍存
国内水产养殖旺季促进去库
小结&展望
写作日期：2025年7月29日
