想象一个切蛋糕的故事：

你有一块完整的蛋糕(上市公司），蛋糕的大小（价值）体现在它的价格（股价） 上。

公司决定分蛋糕（分红或送股）：公司赚钱了，想回报股东。它有两种主要方式： A. 分现金（现金分红）：比如，每持有10股给你1块钱。

B. 分蛋糕券（送红股/转增股本）：比如，每持有10股送你5股。即把原来的一 块大蛋糕，切成更多的小块分给大家。

分蛋糕前的登记：公司会定一个日子叫“股权登记日”。这一天收盘时还持有公 司股票的股东，才有资格参与这次分蛋糕。

分蛋糕的日子（除权日）：在股权登记日的下一个交易日，就是“除权日”或“除 息日”。

“除权”发生：蛋糕变小了，但你的总价值没变！

为什么股价要跌？

分现金（除息）：公司把现金分给了股东，相当于公司口袋里的钱变少了（总价值降低）。所以，在除息日，股价会自动向下调整，扣掉每股分红的金额。比如，昨天收盘价是10元，每股分1元现金，那么除息日的开盘参考价就是 10 - 1 = 9元。

送红股（除权）：公司把股票送给了股东，市场上流通的股票数量变多了（蛋糕切成了更多小块）。虽然公司总价值没变，但每股代表的价值就摊薄了。所以，在除权日，股价会自动向下调整，反映股数增加带来的稀释。比如，昨天收盘价是20元，实行10送5（即每10股送你5股），那么你原来每10股价值 10股 * 20元/股 = 200元。送股后，你有了15股（10股 5股）。为了保证你这15股的总价值还是200元，每股的价格就变成了 200元 / 15股≈ 13.33元。所以除权日的开盘参考价就是13.33元。

除”掉的是什么？“除”掉的就是你因为获得分红或送股而享有的那个额外的权利（价值）。在除权除息日之前买入股票，你有权获得这个分红或送股；在除权除息日及之后买入，你就没有这个权利了。除权除息日当天的股价下调，就是为了把这个“权利”的价值从股价中扣除掉。

你的账户发生了什么？

现金分红：除息日当天或稍后，现金会打到你的股票账户里。同时，你持有的股票价格变低了（比如从10元变成9元）。你账户的总资产 =现金分红 股票市值，理论上和分红前是一样的（忽略税费和股价波动）。

送红股：除权日当天或稍后，你账户里的股票数量增加了（比如从1000股变成1500股）。同时，你持有的每股股票价格变低了（比如从20元变成13.33元）。你账户的总市值（股数 *新股价）理论上和送股前是一样的（忽略税费和股价波动）。

举个例子：

假设股票A在股权登记日收盘价是40元。

公司公告：10股送10股（即每持有10股，送你10股）。

除权日：

你的股票数量：如果原来有1000股，现在变成 2000股。

除权价计算：除权参考价 =股权登记日收盘价 / (1 每股送股比例) = 40元 /(1 10/10) = 40元 / 2 = 20元。

所以，除权日开盘参考价就是 20元左右。

你的总市值：分红前 1000股 * 40元 = 40,000元；送股后 2000股 * 20元 =40,000元。总价值不变！