■ 民族证券
徐一钉 红周刊 主持人语： 权重股不止跌，大盘恐怕见不了底。投资者需要做的不是猜测而是等待和准备。大家可继续参考嘉宾们的意见。 资金面已从流动性过剩转向资金相对不足 市场资金压力正在逐步加大。2月、3月各类解禁股的数量，分别排在2008年各月份解禁市值的第3和第2。近期一些个股 大小非解禁
后，尽管它们股价的表现要强于 上证综指
，并不意味这些解禁股没有减持的动力，只是其股价还没有达到减持的心理价格。2008年，各类解禁股是A股市场上涨的主要压力来源之一。截至2月21日，佣金按千分之二计算，32个交易日印花税、手续费合计流失605.04亿元。另一方面，由于缺乏 赚钱效应
，进入2008年后流入A股市场的资金出现负增长，1月A股市场存量资金比2007年12月末减少300亿元。再加上IPO、定向增发、分离式转债等融资流失的资金，A股的资金面已从流动性过剩转向资金相对不足。 虽然将发行四只 股票型基金
，以及四只 股票基金
获批拆分，但目前投资者对申购基金的热情处于谨慎期，即使四只 新发基金
发行达到募集目标350亿元左右，也只是部分填补了已出现的 资金缺口
，并不能从根本上改变A股资金相对不足的状况。何况只要一放量，只要20多个交易日，350亿元就会被印花税、手续费所消耗，资金相对不足将制约技术性反弹的向上空间。此外，1月21日至今，短短一个月内共有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元。A股市场对权重股潜在的庞大融资计划十分担心，一旦某只股票传出较大的再融资计划就会被投资者用脚投票，浦发银行两个交易日下跌16%就是这方面的反映。 笔者认为，现阶段资金能承受的A股流通市值的极限是10万亿。截至2月21日，A股市场流通市值是9.1万亿元，再加上不断上市的各类解禁股、IPO，目前A股市场向上的反弹空间很有限。A股市场或通过下跌降低流通市值，寻求资金与筹码的平衡似乎已成必然的趋势。 从时间周期看，4195点开始的反弹最多还能拖延两周。但美道指、香港H股已经进入日循环反弹周期的尾段，一旦香港H股追随美道指进入调整，A股市场疲弱的反弹很可能提前结束。短期内，上证综指再次考验4195点并没有悬念，只是时间早晚的问题。 农业股是近期市场为数不多的亮点，全球农产品期货价格还将呈现上涨的趋势，农业股是2008年需要重点关注的板块之一。此外，化肥是农业产业中最上游的链条，近期海外市场的化肥农药价格持续飙升，牵引国内化肥价格的上涨，不妨关注化肥类公司。■
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
