继上周杰克逊霍尔会议鲍威尔释放“谨慎降息”信号，美联储威廉姆斯和沃勒均表明鸽派立场，降息预期维持稳固，叠加特朗普持续对美联储官员构成威胁，边际抬升市场避险情绪，本周贵金属市场延续强势反弹格局。宏观数据面，美国第二季度实际GDP年化增长率修正值录得3.3%，高于市场预期
，较初值3.0%有所上修。劳动力市场仍具韧性，周度初请失业金人数录得22.9万，低于预期的23.0万。通胀数据呈现放缓抬升，第二季度核心PCE物价指数环比增长2.5%，低于市场预期的2.6%，与前值持平；同期GDP平减指数及整体PCE价格指数均录得2.0%，较前值2.1%小幅回落，显示出“去通胀”进程取得阶段性进展。尽管经济数据延续韧性，但美元走势并未得到支撑。其次，经济韧性与就业通胀放缓走势的“不对称”对美债长端收益率构成双向拉扯，导致实际利率缺乏趋势性上行动力，美元难以获得实际利差优势，提振黄金货币属性，贵金属市场维持韧性。
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