今天我们来看一看华夏凯德REITS的项目背景情况。
长沙雨花亭：稳健型现金牛
▫️开业近20年，基本盘极稳
▫️营收、净利润持续增长，2023年复苏强劲
▫️租金收缴率近100%，出租率超95%
▫️收入结构健康
65% 来自固定租金
20% 来自物业管理费
7% 来自停车/广告等多元收入
广州云尚：经营其实稳，但账面上“亏惨了”？
▫️开业9年 ，运营成熟，出租率超96%
▫️收入结构类似：固定租金＞50%，物管费＞20%
▫️2022年曾因疫情减免租金近1000万，目前已无大规模减免
▫️净利润为负？真相是：
️ 每年约7000万折旧摊销（非现金成本）
️ 每年约4000万利息支出
（财务费用）
️ 2024年为REITs上市计提大额资产减值（纯会计操作）
▫️剔除这些“账面干扰”，实际经营现金流健康！
投资提示：REITs要看经营现金流（NOI/EBITDA），别光盯净利润！
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