“我”该选择哪个合约去买?
3个重要考虑因素：流动性 风险承受能力 杠杆性。
流动性：选择高流动性的合约以防范无法平仓的风险。
风险承受能力：风险承受能力较强的投资者可以选择轻度虚值的合约开仓；风险承受能力较弱的投资者可以买入次月到期或者轻度虚值的合约。
杠杆性：一般来说，越是虚值的合约杠杆越高、越是近月的合约杠杆越高。
“我”应该选择哪个合约去卖？
3个重要考虑因素：流动性 风险承受能力 市场波动率。
流动性：选择流动性较高的合约进行卖出开仓
以防发生流动性风险。
风险承受能力：做期权卖方风险较大，必须做好相应风险管理措施，注意控制风险。
市场波动率：隐含波动率处于高位的合约。
将期权加入资产组合配置
95/05策略
某日，50ETF收盘价格2.789元，假设某投资者账户资金100万。
若9月27日收盘时：
95万现金 5万买入50ETF期权
假设买入50ETF购9月2800，权利金0.0445元
50ETF累计上涨10%：
95万现金 30万期权=125万
50ETF购9月2800到期价格0.2679元
50ETF累计下跌10%：
95万现金 0万期权=95万
50ETF购9月2800到期价格虚值价值
投入资金少 不存在爆仓风险
与融资对比融资满仓
杠杆倍数约为1.8，忽略融资利息
198万股票-80万融资负债=118万
180万1.1=198万
162万股票-80万融资负债=82万
180万0.9=162万
投入资金较多 下跌时需要补足保证金
文中所列标的仅为举例所用，不作为投资参考！
投资有风险，入市需谨慎！
