【盘面回顾】3月 24 日亚洲高硫燃料油市场结构走弱，新加坡 380 CST 高硫燃料油 4-5 月掉期价差回落至 37 美元 / 吨；3 月 23 日其现货升水降至 45.50 美元 / 吨，为 3 月 6 日以来新低，180 CST 高硫燃料油现货升水持稳，高硫油对布伦特裂解价差大幅回升。低硫燃料油方面，3 月 23 日新加坡 0.5% 低硫船燃 3-4 月月间逆价差收窄至 63 美元 / 吨，现货升水连续三日回落至 97.26 美元 / 吨。
【产业表现】高硫燃料油现货市场买盘低迷、竞争性报价施压现货升水，近期西方套利货抵港使其供应面较低硫燃料油相对宽松，但非受制裁货源仍偏紧；市场整体供应紧缺格局未改，高低硫燃料油供应收紧态势预计至少持续至 4 月。
【南华观点】高硫燃料油受现货需求疲软拖累，市场结构与现货升水显著走弱；低硫燃料油价差、现货升水同步回落。不过区域整体供应仍处于紧缺状态，高低硫燃料油偏强格局的核心支撑未完全消失。
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