美国三大指数上涨，上一交易日股指继续反弹，通信电子、有色金属板块领涨，煤炭板块领跌，市场成交额2.19万亿元。资金方面，3月24日融资余额减少68.97亿元至25964.36亿元。国内方面，3月份正处业绩披露期，资金相对来说也更偏谨慎。当前市场仍处于情绪释放与震荡寻底阶段，盘面整体偏弱、结构性分化加剧。我们认为近期海内外的集体下跌主因美伊冲突反复，市场风险偏好显著加剧，与此同时油价的大幅上升推升通胀预期，美联储2026年降息预期明显下降，资本市场定价利率上升，不利于当前估值水平的维持。本次全球资本市场的加速下跌也是从3月美联储议息会议后开始。随着缓解信号释放，我们认为短期有望迎来反弹，中长期股指表现仍将回归基本面和政策面。
蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收涨，根据CONAB数据截至3月21日，巴西大豆收割率为67.7%，上周为59.2%，去年同期为76.4%，五年均值为66.4%。虽然巴西收割进度仍偏慢，但丰产格局未变，巴西产量有望创下历史新高。而新季美豆种植面积则预期增加，受到技术性抛盘打压美豆期价下跌。连粕近期期价偏弱走势，远月巴西大豆丰产及即将到来的集中到港压力，考虑到中期国内供应宽松格局延续依旧压制价格表现。
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