行情表现

日内消息
　　1、印尼能源部长：若价格维持高位，印尼或放宽镍和煤炭生产配额
　　印尼能源部长巴赫里尔 拉哈达利亚(Bahlil Lahadalia)表示，作为动力煤和镍的全球最大生产国，若相关商品价格居高不下，印尼可能放宽这两种资源的生产配额。他在周三晚间与总统普拉博沃会晤后发表声明称：“如果价格保持稳定、走势良好，我们可能会对生产计划进行所谓的适度放宽。一切仍将根据市场情况以及供需关系进行协调。”印尼今年已宣布计划削减多种矿产的开采配额，以支撑价格。该国已将煤炭生产配额从去年约 7.9 亿吨下调至 6 亿吨。印尼能源部表示，镍矿生产配额(RKAB)设定在 2.6 亿至 2.7 亿吨，低于印尼镍冶炼厂协会(FINI)预估的约 3.4 亿至 3.5 亿吨需求。RKAB 配额可进行修订。矿产资源丰富的印尼规定，所有矿企均需向矿业部提交年度生产计划，由政府最终审批。印尼是全球最大的动力煤和镍产品出口国。(新浪财经)
　　2、海运炼焦煤港口现货暂稳运行
　　3月26日海运炼焦煤港口现货暂稳运行。供应端，港口库存集中在俄煤和准一主焦煤资源，后续来货仍以配煤为主；需求端，投机环节减退，下游按需补库，且对高价资源接受度有限；情绪端，期现商现货报价略有回调，但仍处阶段高位，对后市看法谨慎。现K4主焦煤河北港口1400元/吨，山东港口1400元/吨；GJ1/3焦河北港口1275元/吨，山东港口1160元/吨；Elga肥煤河北港口1170元/吨，山东港口1200元/吨；伊娜琳肥煤河北港口1275元/吨，山东港口1290元/吨；K10瘦煤河北港口1200元/吨，山东港口1200元/吨；气煤SUEK山东港口1050元/吨；百丽气肥煤河北港口950元/吨，山东港口900元/吨；黑水1/3焦煤河北港口1300元/吨，山东港口1300元/吨；贡耶拉主焦煤河北港口1700元/吨；多尼亚二线焦煤河北港口1700元/吨，山东港口1700元/吨；斯坦达一线焦煤河北港口1750元/吨，山东港口1750元/吨；克努马二线焦煤河北港口1700元/吨，山东港口1700元/吨；以上均为港口现金含税自提价。(我的钢铁网)

机构观点
　　南华期货：焦煤跟随能源预期
　　

　　【盘面信息】焦煤期货低开高走，整体跟随原油预期走。

　　【信息整理】1.据世界钢铁协会，2026年2月，全球粗钢产量为1.418亿吨，同比减少2.2%；2026年1-2月，全球粗钢产量为2.982亿吨，同比减少1.5%。其中，2月中国钢铁产量7609万吨，同比减少3.6%

　　2. 2026年2月份，中国动力煤进口量连续第二个月显著下滑，进口量创过去三年来低点。当月，我国动力煤多数进口来源国供应量同环比均下滑。海关总署最新数据显示，2026年2月份，中国动力煤（非炼焦煤）进口量为2287.3万吨，较上年同期的2551.1万吨减少10.34%，较前一月的3452.25万吨下降33.74%。

　　【南华观点】当前焦煤价格整体跟随能源供给预期宽幅波动。焦煤受能源情绪驱动，估值已处高位，其上涨逻辑源于对动力煤价格的强预期，而非自身基本面支撑。与去年四季度不同，本轮行情缺乏动力煤现货的强现实配合，且动力煤价格上行易触发保供政策，压制上方空间。资金选择多配焦煤，亦出于其在黑色系中基本面相对较好、存在补涨空间的考量。然而，焦煤难以复制有色或能化板块的强势，因黑色品种既无法形成大规模的投机囤货需求，也未有实际的供给大幅减量出现，因此其价格难以持续脱离基本面而独立大幅上涨

　　【盘面回顾】昨日铁合金震荡偏强，低开后拉回，硅铁主力-0.36%，硅锰主力-1.04%

　　【南华观点】上周受到澳洲飓风消息的影响，市场担心短期内澳洲锰矿发运影响，部分锰矿贸易商封盘，以及近期锰矿价格一直坚挺，港口锰矿价格呈现上涨趋势，锰矿海运费的上涨，对硅锰价格形成底部支撑。上周五的上涨更多的还是情绪的炒作，后续需关注飓风对锰矿产区的影响情况，如果影响不大，硅锰炒作的溢价将有所回落，但由于焦煤价格近期的较为强势，对硅锰价格也形成了一定的支撑，硅锰下方仍然有成本的支撑；如果对锰矿产区的影响较大，硅锰的波动率将放大。铁合金基本面看，供应端铁合金利润近期有较大的边际好转，硅铁产量环比 7.18%，硅锰产量环比基本持平，小幅减产，环比-0.74%，但随着近期盘面价格的上涨，硅锰利润好转，硅锰企业后续有增产的驱动。需求端，目前钢厂盈利率大概40%，大幅增产的可能性不大，虽然目前高炉利润在累库趋势下和炉料端的上涨有所回落，铁水还不至于马上开始减产，对铁合金需求存在一定支撑，但支撑作用或有限后续还需关注钢招情况。库存端，硅铁库存中性，企业库存5.94万吨，环比-2.89%；硅锰库存38.48万吨，环比 2.39%，库存同期仍处于近5年历史同期最高水平，去库压力相对较大，好在硅锰维持低产策略和需求端的缓慢回升，硅锰库存可能缓慢去库，硅锰价格继续上涨后续产业端有套保进场的驱动。

　　【南华观点】锰矿价格矿商挺价，价格坚挺，短期看铁合金下方成本支撑逐渐增强，锰矿端仍需要关注飓风对矿区的影响情况，如果影响较大市场容易炒作，放大价格波动。

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