隔夜LME镍涨0.64%报17325美元/吨，沪镍涨0.23%报136220元/吨。库存方面，LME库存维持281574吨，SHFE 仓单增加104吨至57173吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降150至-350元/吨。在镍矿供应偏紧和海运费上涨的双重影响下，镍矿价格持续走强，同时，周度镍铁报价和成交价格均有上涨，而一级镍社会显现出较大的压力。印尼镍矿配额收紧之下，供应端再度扰动，鉴于当前成本端持续走强，操作上或仍可参考成本线短线做多机会，但短期需要关注海外地缘和市场情绪影响，同时对7月补充配额存在一定的预期，且一级镍库存压力较大，对镍价也将造成压力，关注一级镍库存变化是否能带来正反馈。

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2900元/吨，跌幅0.99%。持仓增仓3388手至20.6万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2605收于24745元/吨，涨幅0.9%，持仓增仓1561手至26.5万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2605收于23585元/吨，涨幅0.3%。持仓减仓1261手至7726手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2788元/吨。铝锭现货贴水收至90元/吨。佛山A00报价回涨至24450元/吨，对无锡A00报贴水90元/吨，铝棒加工费包头持稳，其他地区下调20-250元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调712元/吨。氧化铝国内厂库存仍处3个月高位，进口氧化铝集中到港叠加广西新增产能投放，库存再度转向累库节奏。期货盘面高升水引发仓单注册加速，给予氧化铝施压。巴林和阿联酋两家大型铝厂遭到袭击，中东铝厂进一步减产预计给海外铝价提供上涨动力。国内铝锭累库形势已出现明显缓和信号，4月有望见到去库拐点。短期中东地缘影响居上，国内需求未完全发力，内外库存走势分化下，沪弱伦强的格局难以快速收敛。

　　30日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8480元/吨，日内跌幅2.14%，持仓减仓2603手至22.06万手。百川工业硅现货参考价9155元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水扩至320元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2605收于36550元/吨，日内涨幅3.45%，持仓增仓404手至34584手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至39250元/吨，最低交割品硅料价格跌至39250元/吨，现货升水收至2700元/吨。工业硅南北产区慢速复产，工业硅处于成本支撑与边际累库的博弈中，石油焦和电价上调以后，期现贸易商报价重心涨幅明显，市场低价货源消失，市场整体氛围难出现明显回暖，整体震荡运行。多晶硅进入政策落地空窗期内，硅料产量稳步提升，光伏集中式项目交货放缓，头部企业延续双经销策略，行业库存有增压的风险。市场并未出现明显见底信号，以底部运行逻辑为主。关注抢出口结束后终端实际承接能力以及库存去化表现，当前政策预期已充分计价，需警惕政策落空的深度回调。

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