(2026年3月30日)

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　　截至2026年3月27日，徽商指数报于1926.86，周涨幅为6.11%。

　　石油指数下跌9.08%。原油：供应端，伊朗已正式回应"15点计划"认定美国谈判声明纯属"第三次欺骗"，特朗普称应伊朗政府请求将能源设施打击推迟10天至4月6日，但华尔街日报报道称五角大楼正在为在伊朗开展数周的地面行动做准备；霍尔木兹海峡封锁将近4周，船舶流量持续处于低位，海上库存被抢购一空(在途降低2.5亿桶至10年内低位)。需求端，最新高频数据显示美国成品单周需求下滑，炼厂开工回升1.5个百分点至92.9%。库存端，IEA数据显示岸罐库存阶段性持稳未降，但水上库存能提供的库存空间已经非常有限。展望来看，特朗普推迟打击期限至4月6日，市场在地缘缓和与升级间反复摇摆，霍尔木兹海峡通航情况仍是决定供应格局的关键变量，预计油价维持91-105美元/桶区间震荡，警惕4月6日节点谈判失败导致紧张局势急剧升级。LPG:现货端，国内丙烷均价逼近7000元/吨，南方市场得益于码头进口到船量下降，市场供应偏紧支撑下价格维持高位运行；北方市场下游对高价接货心生抵触，且低价俄气流入对市场存打压。成本端，截至3月26日中国冷冻货DES丙烷进口到岸成本在8886元/吨，4月CP预期走高，进口成本高位对国内丙烷市场底线存支撑。供应端，由于霍尔木兹海峡通行不畅，4月国内LPG码头进口到船量预期下降明显，预计4月国内进口量在110万吨左右，环比下降45%；伊朗甲醇装置全部停车，中东供应持续受限。需求端，PDH装置3月开工率63.53%(环比-0.08%)，4月卫星化学PDH二期计划重启，烟台万华计划于4月下旬重启，但东华能源(茂名)PDH计划检修停工，且进口成本上涨压榨装置利润，PDH装置将由盈利转亏损，预计4月PDH开工率有所下滑；随着天气转暖，下游燃烧消化能力有限。展望来看，4月CP预计走高，进口成本高位与码头到船缩减形成支撑，但化工需求下降及燃烧需求减弱制约上行空间，预计4月丙烷市场高位震荡调整，需随时关注地缘局势变化。

　　贵金属指数上涨13.05%。目前中东局势仍具有价高不确定性，特朗普单方面宣布与伊朗谈判取得重大成功，并暂停袭击伊朗能源设施5天，伊朗方面坚决否认，双方分歧难以解决。短期地缘局势缓和预期升温，油价高位回落，贵金属震荡反弹，持续关注海峡通航情况。金银比价向上修复，目前比价在60附近。海外端核心驱动看地缘，美伊战争不确定依然较高，油价上涨的环境下，FOMC会议联储继续按兵不动，鲍威尔表态偏鹰，提及“通胀若无进展，将不会降息，且不排除加息的可能性”，市场降息预期再下修，前期围绕海外宽松预期的制造业回暖逻辑被显著削弱。市场交易逻辑从此前的“经济软着陆、降息交易”转向“交易滞胀(衰退)”，资产走势表现出强risk off特征。短期在地缘局势难以出现缓和的背景下，原油价格持续上扬，通胀反弹预期上升、市场对美联储未来降息预期大幅下修，甚至不排除后续加息的可能，高利率可能会维持更久。此外，在降息预期修正以及市场规避风险的需求上升，美元维持强势，贵金属上行面临一定压力。但美联储仍处于降息周期，实际利率的下行趋势对金价构成支撑。其次，地缘局势持续紧张，不断强化黄金作为终极避险资产的价值。叠加全球央行持续的战略性购金行为构成了坚实的长期需求基础，黄金中期上涨趋势未变。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数下跌2.59%，油脂指数下跌1.06%，黒\链指数下跌1.13%，纺织指数下跌1.22%，有色指数上涨7.93%，农产品指数下跌0.79%，能化指数下跌2.69%，中间品指数下跌4.52%。

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