周二，ICE美棉下跌0.3%，报收69.98美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.71%，报收15295元/吨，主力合约持仓环比下降21505手至49.36万手，棉花3128B现货价格指数16470元/吨，较前一日下降110元/吨。国际市场方面，USDA种植面积预测报告公布，预计2026年美国棉花播种面积964万英亩，大幅高于前期预测的923万英亩，美棉期价冲高回落。国内市场方面，国内新棉即将开始种植，2026年新疆地区棉花种植面积下降基本成为定局，但减产幅度有一定分歧，远月合约表现偏强，对此已有一定计价。我们回顾历史，过往20年中当国内、全球棉花产量、库销比同比下降时，郑棉期价年内涨幅均值超过9%，年内峰值涨幅超25%，截止目前，2026年郑棉期价涨幅低于历史均值。综合来看，短期市场扰动因素较多，需关注种植意愿、以及通常在4月初公布的新一轮棉花目标价格补贴政策，短期或反复震荡运行。
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