2026 年 3 月，北向资金在经历月初的短暂流出后逐步回流，全月累计净流入 186 亿元，较 2 月的净流入 120 亿元环比增长 55%，成为 A 股市场重要的增量资金来源，反映出外资对 A 股市场的配置意愿明显回升。从月度流入节奏来看，3 月北向资金呈现 “先抑后扬” 的特点：3 月 1 日 - 10 日，受全球资本市场波动以及部分行业业绩不及预期影响，北向资金累计净流出 45 亿元，主要减持银行、非银金融、地产等权重板块；3 月 11 日 - 20 日，随着国内宏观经济数据改善、政策面释放积极信号，北向资金开始逐步回流，累计净流入 61 亿元，重点加仓电子、食品饮料、医药生物等板块；3 月 21 日 - 31 日，北向资金加速流入，累计净流入 170 亿元，创 2026 年以来单月下旬净流入新高，反映出外资对 A 股市场的信心持续增强。

从资金流向的行业分布来看，3 月北向资金对 A 股行业板块的配置呈现明显的结构性特征。申万一级行业中，电子板块获北向资金净买入 58 亿元，成为全月净买入最多的行业，主要受半导体行业复苏、人工智能技术应用加速等因素影响，相关龙头企业的全球竞争力和估值优势吸引了外资关注；食品饮料板块净买入 42 亿元，随着国内消费市场持续复苏，白酒、乳制品等细分领域的龙头企业业绩预期改善，外资对消费板块的配置需求上升；医药生物板块净买入 35 亿元，创新药、医疗器械等领域的政策支持力度加大，行业基本面逐步改善，吸引外资回流；电力设备板块净买入 28 亿元，新能源行业的长期发展潜力以及部分企业的估值修复空间成为外资加仓的重要原因。

与此同时，部分行业遭遇北向资金减持。银行板块净卖出 23 亿元，主要受市场利率下行、银行业净息差收窄等因素影响，外资对银行板块的短期盈利预期有所下调；非银金融板块净卖出 18 亿元，证券、保险等行业的业绩表现不及预期，导致外资阶段性减持；房地产板块净卖出 12 亿元，尽管房地产市场边际回暖，但行业长期调整压力仍存，外资对地产板块的配置较为谨慎。

从个股来看，3 月北向资金重点加仓了一批业绩稳定、估值合理的行业龙头企业。沪深股通前十大活跃个股中，贵州茅台、宁德时代、比亚迪、立讯精密、药明康德等个股获北向资金净买入额均超过 10 亿元，这些公司普遍具有较强的核心竞争力、稳定的盈利能力和良好的行业发展前景。同时，北向资金也对部分业绩不及预期、估值偏高的个股进行了减持，体现出外资对个股基本面和估值水平的重视。

市场分析人士指出，3 月北向资金累计净流入规模扩大，主要得益于三方面因素：一是国内宏观经济持续恢复向好，制造业 PMI 重返扩张区间、消费市场稳步复苏、信贷投放规模创新高，为 A 股市场提供了坚实的基本面支撑；二是 A 股市场的估值优势逐步显现，截至 3 月末，上证指数市盈率（TTM）为 12.8 倍，显著低于全球主要经济体股市的平均估值水平，吸引外资逢低配置；三是外部环境有所改善，全球主要经济体货币政策趋于宽松，美元指数波动有所减小，跨境资金流动的稳定性增强。后续随着国内经济复苏态势进一步巩固、政策支持力度持续加大以及 A 股市场的国际化水平不断提高，北向资金有望继续保持净流入态势，但同时也需要关注全球经济增长放缓、地缘政治冲突等外部风险因素对跨境资金流动的影响。数据来源：沪深交易所 2026 年 3 月 31 日统计。